Resumen de los mercados – 26 Ene 2024.
Wall Street, lidiando con datos económicos mixtos, provocó una caída en los bonos del Tesoro, con los operadores apostando a que la Reserva Federal será paciente antes de decidir recortar las tasas de interés este año. Las pérdidas en los bonos fueron lideradas por los vencimientos más cortos, ya que los datos indican que el gasto personal superó los estimados, incluso cuando el indicador preferido de inflación subyacente de la Reserva Federal se desaceleró a un mínimo de casi tres años. Con los responsables de políticas indicando que quieren ver señales sostenibles de enfriamiento antes de reducir los costos de endeudamiento, las cifras solo reforzaron las apuestas de que un cambio en marzo sigue siendo muy improbable.
No es que los inversionistas hayan abandonado sus apuestas a un recorte de tasas de interés en el primer trimestre, pero continúan valorando al cien por ciento una reducción de la Reserva Federal en mayo. Por supuesto, todo dependerá de los próximos informes económicos, con los impactos de las interrupciones en el transporte aún por verse. Mientras Jerome Powell y sus colegas se reúnen la próxima semana, los operadores estarán esperando escuchar cómo todo eso juega en el balance de riesgos.
"Las expectativas siguen siendo que la Reserva Federal discutirá 'cuándo', no 'si', para iniciar su ciclo de reducción de tasas", dijo Quincy Krosby, estratega global jefe en LPL Financial. "A menos que la colección de datos relacionados con la inflación del próximo mes subraye de manera decisiva que el camino hacia el 2% está claramente a la vista, lo más probable es que la Reserva Federal espere hasta mayo o junio para comenzar a aliviar las tasas".
Los rendimientos de los bonos a dos años superaron el 4,35%. El S&P 500 fluctuó, mientras que lograba una tercera ganancia semanal consecutiva. El Nasdaq 100 se desempeñó peor, ya que las previsiones decepcionantes de Intel Corp. y KLA Corp. pesaron sobre los fabricantes de chips. El petróleo alcanzó su máximo en dos meses después de que un petrolero operado en nombre del gigante comercial Trafigura Group fuera alcanzado por un misil mientras transitaba por el Mar Rojo, destacando los riesgos geopolíticos para los suministros de crudo.
Es demasiado pronto para que los responsables de políticas de EEUU declaren la victoria mientras la economía pasa de un punto óptimo de inflación a un entorno más desafiante, según Mohamed El-Erian. El desempeño de la economía más grande del mundo en el tercer y cuarto trimestres fue "notable", dijo El-Erian, presidente de Queens' College, Cambridge. Pero "el gran riesgo para la administración es que la economía se desacelere este año porque algunos de los motores del crecimiento del año pasado ya no están ahí. Y, en segundo lugar, que la inflación deje de disminuir".
"Los datos económicos en EEUU continúan apuntando a un trasfondo benigno para los mercados, con un crecimiento resistente, una inflación moderada y la perspectiva de recortes de tasas", dijo Solita Marcelli en UBS Global Wealth Management. "Esperamos que la Reserva Federal se sienta cómoda recortando tasas a partir de mayo, aunque esto probablemente requerirá más señales de que la economía se está enfriando entre ahora y entonces".
Se espera ampliamente que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mantenga las tasas de interés estables por cuarta reunión consecutiva cuando se reúna en Washington el 30 y 31 de enero. Sin embargo, el verdadero enfoque será lo que está por venir, en la reunión de marzo y más allá.
Para Carl Riccadonna en BNP Paribas, es probable que la Reserva Federal se incline en contra de recortes inminentes. Aunque un movimiento en marzo no se puede descartar si los datos lo justifican, dice que su caso base es de 150 puntos básicos de reducciones de tasas este año, comenzando en mayo.
"Un leve sesgo agresivo podría permanecer en la declaración, aunque admitimos que será una decisión ajustada", señaló. "Si no, esperamos que el comité introduzca un lenguaje señalando un enfoque paciente antes de ajustar las configuraciones de política. La reciente relajación en las condiciones financieras y señales de resistencia económica otorgan al FOMC algo de tiempo para juzgar si la inflación está convergiendo de manera duradera al objetivo del 2%".
De hecho, Powell y sus colegas pueden tomarse su tiempo para comenzar a aliviar la política porque no estarían reduciendo las tasas para contrarrestar una contracción económica, como ha ocurrido a menudo en el pasado. En cambio, estarían calibrando la política para reflejar una caída sorprendentemente pronunciada en la inflación desde un máximo de varias décadas hace dieciocho meses.
"Un aterrizaje suave parece cada vez más evidente", dijo David Russell en TradeStation. "La gran pregunta ahora es cuán rápido Jerome Powell normalizará la política cuando no hay una necesidad inmediata. Los datos importan menos hacia adelante y las conversaciones internas en la Reserva Federal importan más".
Para Gus Faucher en PNC, la Reserva Federal no necesita tener la inflación en el 2% anual para recortar las tasas, pero será cautelosa dado el potencial de que el ajustado mercado laboral y el fuerte crecimiento del consumidor relancen las presiones inflacionarias. La Reserva Federal tiene más trabajo por hacer y no debería sentirse tentada a declarar "misión cumplida", dijo Jeffrey Roach en LPL Financial.
"Con la inflación en gran medida controlada, la pregunta para la Reserva Federal cambia a cómo mantenerla allí, y en particular, cuánto bajar las tasas en 2024 para lograr un ajuste más neutral", dijo Krishna Guha en Evercore ISI. "El crecimiento sigue siendo por ahora fuerte, planteando preguntas sobre si lo que se considera neutral a corto plazo podría ser más alto de lo que la mayoría de los estimados sugieren, favoreciendo también esperar un poco más y no apresurarse en marzo".
Además de la reunión del FOMC la próxima semana, los operadores estarán observando de cerca las últimas cifras del mercado laboral. Los economistas encuestados por Bloomberg pronostican que la nómina de EEUU aumentó en aproximadamente 180.000 en enero después de una ganancia en diciembre de 216.000.
Y cuando el Departamento del Tesoro de EEUU ofrezca un adelanto de los montos de sus subastas de notas y bonos para los próximos tres meses el 31 de enero, algunas de las cifras proyectadas probablemente serán las mayores que los inversionistas hayan visto. Los rendimientos de los bonos han experimentado una fuerte caída desde octubre en anticipación a que la Reserva Federal, que elevó las tasas de interés 11 veces durante los últimos dos años para detener un aumento en la inflación, comenzará a reducirlas este año.
Las empresas y gobiernos han inundado los mercados internacionales con $721 mil millones de nueva deuda este mes, una suma récord que ha encontrado inversionistas ansiosos por asumir riesgos crediticios mientras el rendimiento sigue siendo abundante. Los inversionistas son insaciables en los mercados primarios, acumulando deuda con rendimientos elevados antes de que los banqueros centrales puedan reducir las tasas.
La próxima semana también traerá resultados de algunas de las empresas mega capitalizadas que han impulsado el resurgimiento de las acciones de EEUU desde que tocaron fondo en octubre de 2022, incluyendo Apple Inc., Microsoft Corp. y la matriz de Google, Alphabet Inc.
Aunque la manía de la inteligencia artificial y el creciente optimismo económico han ayudado a elevar las acciones, la actual temporada de ganancias del cuarto trimestre va a ser un factor clave para decidir hacia dónde se dirigen las bolsas este año. Especialmente porque los expertos han estado divididos últimamente, con algunos viendo el tórrido rally como una señal de que el mercado está sobrecalentándose, mientras que otros esperan más ganancias por venir.
"La impresionante manifestación técnica se reforzó esta semana con datos macro alentadores", dijo Mark Hackett en Nationwide. "Los datos económicos ideales (crecimiento fuerte, inflación moderada) aliviaron las preocupaciones de los inversionistas antes de la reunión del FOMC la próxima semana. Si bien los datos económicos y del mercado son impresionantes, los resultados mixtos de la temporada de ganancias podrían actuar como un viento en contra, aunque sabremos más después de los anuncios de la próxima semana".
Noticias corporativas:
JetBlue Airways Corp. advirtió que su adquisición planificada de $3,8 mil millones de Spirit Airlines Inc. podría retirarse en los próximos días, preparando un posible enfrentamiento entre las aerolíneas.
Airbus SE está buscando persuadir a los clientes para que devuelvan algunos espacios de entrega de aeronaves que luego podría entregar a United Airlines Holdings Inc., yendo con todo por la rara oportunidad de arrebatar un pedido de prestigio a su rival en dificultades Boeing Co.
American Express Co. pronosticó ganancias para 2024 que superaron los estimados de los analistas y dijo que se apegará a sus objetivos de ganancias e ingresos a largo plazo.
Salesforce Inc. está despidiendo a unos 700 trabajadores, sumándose a una brutal racha de despidos tecnológicos a principios de 2024.
Johnson Controls International Plc está explorando la venta de un portafolio de activos de calefacción y ventilación que podría valorarse en hasta $5 mil millones, según personas con conocimiento del asunto.
Saudi Aramco, la compañía petrolera más grande del mundo, continúa enviando cargamentos de petróleo crudo y combustibles a través del Mar Rojo meridional, donde los militantes hutíes han estado amenazando a los barcos mercantes en respuesta a la guerra de Israel en Gaza.
Grifols SA demandó a Gotham City Research por un informe que alega que la compañía ha exagerado las ganancias y tergiversado su contabilidad.
Indicadores del mercado:
- El S&P 500 cambió poco al cierre de las 4 p.m. hora de Nueva York.
- El Nasdaq 100 cayó un 0,5%.
- El Dow Jones Industrial Average subió un 0,2%.
- El índice MSCI World cambió poco.
- El Índice Bloomberg Dollar Spot cambió poco.
- El euro cambió poco y cerró en $1,0855.
- La libra esterlina cambió poco y cerró en $1,2702.
- El yen japonés cayó un 0,3% a 148,06 por dólar.
- Bitcoin subió un 5,1% a $41.934,87.
- Ether subió un 1,8% a $2.256,90.
- El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años avanzó dos puntos básicos al 4,14%.
- El rendimiento de los bonos a 10 años de Alemania cambió poco, situándose en el 2,30%.
- El rendimiento de los bonos a 10 años del Reino Unido disminuyó dos puntos básicos al 3,96%.
- El crudo West Texas Intermediate subió un 1% a $78,15 por barril. El oro al contado cambió poco
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