Resumen de los mercados – 8 Feb. 2024.
Wall Street enfrentó dificultades para avanzar el jueves, con el mercado de renta fija digiriendo otra gran venta de Bonos del Tesoro y las acciones manteniéndose cerca de sus récords.
Los bonos cayeron a pesar de una sólida subasta de $25 mil millones que redujo las preocupaciones sobre un exceso de oferta. Las acciones cerraron con pocos cambios después de que el S&P 500 alcanzara brevemente los 5.000 por primera vez. Prevaleció un sentido de precaución ya que los inversionistas se posicionaron para las revisiones del índice de precios al consumidor del viernes, pensando en lo ocurrido hace un año: La actualización fue lo suficientemente significativa como para generar dudas sobre el progreso general en la inflación.
"Hay algunos rumores de que las revisiones del CPI de mañana podrían enfriar las cifras positivas recientes de inflación, pero este es un número peculiar", dijo Andrew Brenner en NatAlliance Securities. "Creemos que el próximo movimiento dependerá del número del CPI del próximo martes".
Antes de esas cifras, los inversionistas recibieron datos de solicitudes de desempleo que agregaron evidencia de un mercado laboral aún fuerte y dieron credibilidad a la reciente retórica cautelosa de los funcionarios de los bancos centrales. Thomas Barkin, presidente del Banco de la Reserva Federal de Richmond, fue el último en reiterar que los responsables de políticas tienen tiempo para ser pacientes sobre el momento de los recortes de tasas.
El S&P 500 cerró en 4.997,97. Con la temporada de ganancias en marcha, Walt Disney Co. y Arm Holdings Plc saltaron por perspectivas optimistas, mientras que PayPal Holdings Inc. se hundió por un pronóstico poco alentador. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años subieron tres puntos básicos a 4,15%. Bitcoin superó los $45.000. El petróleo se recuperó entre dudas sobre un posible alto al fuego en la guerra entre Israel y Hamas.
Para Larry Tentarelli en Blue Chip Daily Trend Report, un mercado laboral sólido y un consumidor resiliente siguen siendo buenos augurios para la economía y deberían contrarrestar las preocupaciones inmediatas de recesión. Chris Larkin en E*Trade de Morgan Stanley dice que los próximos informes de inflación pueden determinar si las acciones podrán seguir estableciendo récords a corto plazo.
"Seguimos siendo cautelosos", dijo Dan Wantrobski en Janney Montgomery Scott. "En este frente, notamos la contracción de la amplitud, las divergencias continuas en el impulso, condiciones de sobrecompra en áreas de liderazgo y un sentimiento que puede acercarse a extremos relativamente rápido".
Desde su mínimo pandémico de marzo de 2020, el S&P 500 se ha más que duplicado, con ganancias en el último año impulsadas por apuestas por un aterrizaje suave de la economía y el optimismo sobre el impacto de la inteligencia artificial en las ganancias corporativas.
Mientras las acciones de EEUU ya están incorporando muchas buenas noticias, la Oficina de Inversiones de UBS ve el potencial de mayores ganancias en caso de un resultado económico denominado como "Ricitos de Oro".
"Nuestro caso base sigue siendo un aterrizaje suave para la economía de EEUU, con el S&P 500 terminando el año alrededor de los niveles actuales", dijo Solita Marcelli en UBS Global Wealth Management. "Sin embargo, los datos económicos recientes han resaltado el potencial para un período de crecimiento más fuerte, inflación moderada y alivio monetario más rápido. En este evento, creemos que el S&P 500 tiene el potencial de subir hasta alrededor de 5.300 este año".
Las ganancias mayores de lo esperado están llevando a las compañías a anunciar recompras de acciones a un ritmo vertiginoso a medida que 2024 comienza, un pilar potencialmente crucial de apoyo para las acciones que ya se encuentran en máximos históricos.
Las compañías de EEUU han anunciado $105 mil millones en recompras de acciones planificadas en los primeros siete días de febrero, superando el total del mes de enero. Es el comienzo más fuerte de febrero para recompras anunciadas y el segundo mejor comienzo de año después de 2023, según datos compilados por Birinyi Associates Inc.
Mientras tanto, una encuesta realizada por 22V Research muestra que el 56% de los inversionistas encuestados piensa que el crecimiento económico será más fuerte que los estimados de consenso en 2024. Esto ha aumentado desde el 35% hace dos semanas. Las probabilidades de recesión han bajado al 7%. La encuesta también mostró que la tecnología es la "apuesta larga más popular" para el resto de 2024.
Un índice de sentimiento entre los directores ejecutivos de empresas de EEUU ha sido positivo por primera vez en dos años, según el Conference Board.
Las acciones han tendido a repuntar después del primer recorte de tasas de la Fed, pero la fase del ciclo económico importa, según Ed Clissold en Ned Davis Research. El rendimiento más fuerte ha venido durante aterrizajes suaves, mientras que el más débil ha venido cuando la economía entró en recesión menos de un año después del primer corte.
"El crecimiento ha superado al valor después de los primeros cortes, especialmente durante ciclos lentos", escribió Clissold en una nota titulada: "Querido Jay: muévete lentamente. Atentamente, los toros".
La gran tecnología, el grupo que ha impulsado el resurgimiento de las acciones, está generando más efectivo que nunca, preparando al grupo para devolver dinero a los accionistas y potencialmente agregando combustible a un rally que ya ha enviado a la mayoría del grupo a territorio récord.
Las cinco mayores compañías tecnológicas que han reportado ganancias hasta ahora: Apple Inc., Microsoft Corp., Alphabet Inc., Amazon.com Inc. y Meta Platforms Inc., generaron un récord de $139.5 mil millones de efectivo combinado de operaciones en el trimestre que terminó el 31 de diciembre, según datos compilados por Bloomberg.
A estos niveles, el mercado de acciones parece sobrevalorado, pero el hecho es que muchos operadores no quieren perderse de las ganancias futuras. Esto ha provocado un interés desmesurado en contratos de opciones que proporcionan exposición al alza por una mínima prima.
La prima en la volatilidad implícita de las llamadas de 10 delta a 3 meses a las llamadas de 40 delta ronda su nivel más alto en una década, como señaló Susquehanna International Group. Esa relación señala una demanda agregada por opciones de compra que implican mayores ganancias en relación con aquellos que buscan avances más modestos.
Cada vez más, los operadores están recurriendo a los contratos baratos para posicionarse para avances del mercado amplio sin tener que comprar referencias costosas.
Noticias corporativas:
Walt Disney Co. reportó ganancias mejores de lo esperado para su primer trimestre fiscal y emitió una perspectiva de ganancias optimista para el año, dando al Director Ejecutivo Bob Iger munición para desviar desafíos de accionistas hostiles en su próxima asamblea esta primavera.
El diseñador de chips Arm Holdings Plc emitió un pronóstico de ganancias sorprendentemente optimista, mostrando que su empuje más allá de los teléfonos intelligentes está ayudando a impulsar el crecimiento.
PayPal Holdings Inc. dijo que espera que las ganancias no crezcan este año mientras continúa reduciendo costos y agilizando sus operaciones.
Harley-Davidson Inc. logró una ganancia en el cuarto trimestre que superó las estimaciones mientras las ventas caían, ya que la robusta marca estadounidense aumentó incentivos para compensar los altos costos de préstamo en motocicletas de lenta venta.
Under Armour Inc. elevó su perspectiva para las ganancias del año completo, con recortes de costos en su esfuerzo de reestructuración compensando una disminución continua en los ingresos.
Philip Morris International Inc. pronosticó un crecimiento de ganancias de un solo dígito alto en 2024 mientras los envíos de sus bolsas de nicotina Zyn se disparan en EEUU, compensando menores ventas de cigarrillos.
Spirit Airlines Inc., luchando por preservar su fusión con JetBlue Airways Corp., dijo que los ingresos aumentarán este trimestre más de lo que los analistas esperaban y que tiene la liquidez necesaria para sostenerse por sí misma, a pesar de que han aumentado las preocupaciones sobre su futuro financiero.
Eventos clave esta semana:
- Revisiones del CPI de EEUU, viernes
- CPI de Alemania, viernes
- El presidente Joe Biden recibe al canciller alemán Olaf Scholz en la Casa Blanca, viernes
Indicadores del mercado:
- El S&P 500 cambió poco a las 4 p.m. hora de Nueva York
- El Nasdaq 100 subió un 0,2%
- El Promedio Industrial Dow Jones subió un 0,1%
- El índice MSCI World cambió poco
- El Índice Spot del Dólar Bloomberg subió un 0,2%
- El euro cambió poco a $1,0777
- La libra esterlina cambió poco a $1,2619
- El yen japonés cayó un 0,7% a 149,27 por dólar
- Bitcoin subió un 2,8% a $45.435,07
- Ether cayó un 0,3% a $2.423,82
- El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años aumentó tres puntos básicos a 4,15%
- El rendimiento del bono a 10 años de Alemania aumentó cuatro puntos básicos a 2,35%
- El rendimiento del bono a 10 años de Gran Bretaña avanzó seis puntos básicos a 4,05%
- El crudo West Texas Intermediate subió un 3,5% a $76,45 por barril
- El oro al contado cambió poco.
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