Resumen de los mercados – 20 Feb. 2024
La gran tecnología arrastró al mercado de valores lejos de sus máximos históricos, mientras Wall Street espera las ganancias de Nvidia Corp. mañana miércoles para confirmar si el fabricante de chips puede cumplir con las altas expectativas generadas por el auge de la inteligencia artificial.
Aunque la temporada de ganancias en curso ha reafirmado la visión de que el sector corporativo estadounidense se mantiene bien, el período de informes ha sido mixto para las "Siete Magníficas" mega capitalizadas. Ante los números del fabricante de chips, algunos operadores decidieron asegurar beneficios, con el mercado también evaluando un informe de que Microsoft Corp. está desarrollando una tarjeta de red como alternativa a la suministrada por Nvidia.
La expectativa es alta para la empresa en el corazón de la revolución de la IA, que presume el mejor desempeño en el S&P 500 este año después de más que triplicarse en 2023. Se espera que los ingresos de Nvidia se vean impulsados por la creciente demanda en su negocio de centros de datos. Se espera que la IA siga fuerte, especialmente con Meta Platforms Inc. y Tesla Inc. adquiriendo unidades de procesamiento gráfico, según Susquehanna.
Para Matt Maley de Miller Tabak + Co., aunque se apuesta a que Nvidia informará sólidas ganancias y pronósticos, algo a tener en cuenta es que la acción no siempre ha respondido bien a resultados fabulosos.
"A veces, las expectativas son TAN altas que se presenta una reacción en la cual se 'vende la noticia'", dijo Maley. "No sabemos qué reacción tendremos esta semana, así que no nos sorprendería si los inversionistas y operadores esperan con las manos cruzadas hasta que informen este miércoles por la noche".
En la antesala de sus resultados, Nvidia cayó más del 4%. El Nasdaq 100 bajó casi un 1%, mientras que el S&P 500 cayó por debajo de 5.000. Un indicador de los fabricantes de chips se deslizó un 1,6%. Walmart Inc. subió tras informar fuertes ganancias. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años cambiaron poco y cerraron en 4,27%. El dólar vaciló sin gran cambio.
"Estamos viendo una corrección material en los valores altos de la IA hoy", escribió Louis Navellier, director de inversiones en el gestor de activos Navellier & Associates. "Una corrección era inminente, aunque el tema de la IA está lejos de estar roto... pero ciertamente es un día defensivo".
Mientras que la fiebre por la inteligencia artificial ha impulsado las acciones que han estado vinculadas a la tecnología, Nvidia es una de las pocas empresas que ha demostrado un crecimiento significativo de ingresos a partir de la IA.
Debido a su liderazgo indiscutible en chips para entrenamiento de IA, la capitalización de mercado de Nvidia ha aumentado a alrededor de 1,7 billones de dólares, superando brevemente los valores tanto de Amazon.com Inc. como de Alphabet Inc. Mientras que otras grandes tecnológicas no han tenido un desempeño malo en 2024, comparadas con el aumento de Nvidia parecen relegadas a un carril lento.
La racha ha sido impulsada en parte por Nvidia superando con facilidad los estimados de los analistas, algo que ha hecho durante varios trimestres consecutivos. La compañía ahora puede tener que hacerlo nuevamente. Pero los analistas estiman que las ventas se más que triplicaron en el cuarto trimestre, y proyectan un aumento de crecimiento casi igual en el último período.
"En nuestra opinión, este es el evento de mercado a observar esta semana", dijo Anthony Saglimbene en Ameriprise. "Aunque una compañía no suele hacer o deshacer un mercado, la creciente influencia de Nvidia en la narrativa bursátil general, las empresas tecnológicas clave y los índices más amplios merece una atención especial".
Más allá de sus resultados, los inversionistas estarán particularmente interesados en saber cómo el jefe de Nvidia, Jensen Huang, ve el desarrollo de la demanda durante el resto del año, según Matthew Weller en Forex.com y City Index.
"Cualquier señal de que el auge de la IA pueda estar desacelerándose podría llevar a un gran giro bajista en la acción, por lo que los operadores están justificadamente en vilo antes de la publicación", dijo Weller.
Mientras que 2023 fue el inicio de la mayor transformación tecnológica desde los primeros días de Internet en los 90, "los inversionistas necesitaban ver un aumento en el gasto empresarial para justificar estas valoraciones y mostrar el camino de crecimiento hacia adelante para 2024 y más allá", dijo Dan Ives en Wedbush Securities.
La rápida expansión de Nvidia respalda un argumento que los toros han estado haciendo para justificar las elevadas valoraciones de los gigantes tecnológicos: que las compañías entregarán mayores beneficios de los contemplados en los estimados actuales, haciéndolos más baratos de lo que parecen.
A pesar de haber alcanzado nuevos máximos este mes, llevando consigo a todo el mercado de valores, la relación precio-ganancias futuras de Nvidia solo ha vuelto a donde estaba antes de su último informe de ganancias en noviembre, y alrededor de un tercio más baja de lo que estaba antes de las ganancias del cuarto trimestre del año pasado. La acción ha logrado crecer hasta alcanzar una valoración más barata gracias a poder generar beneficios utilizando menos recursos.
Los inversionistas de Nvidia pueden tener casi 200.000 millones de dólares en valor de mercado en juego en el informe de ganancias de esta semana, según la posición en opciones.
Los precios para las opciones de compra y venta a corto plazo implican un movimiento del 10,6% en las acciones del fabricante de chips el jueves, la sesión después de su informe de ganancias, según datos recopilados por Bloomberg. Eso influiría en la capitalización de mercado de Nvidia en unos 180.000 millones de dólares, uno de los mayores movimientos de una sola sesión registrados, aún detrás de los récords establecidos por Meta Platforms, titular tanto de la mayor caída en un día como de la mayor ganancia en una sola sesión.
La acción de la compañía con sede en Santa Clara, California, también se ha convertido en una de las más apreciadas en Wall Street. Tiene 60 calificaciones de compra, cinco de mantenimiento y solo una de venta entre los analistas rastreados por Bloomberg.
Incluso con las pérdidas del martes, el S&P 500 sigue estando arriba más del 4% este año, impulsado en parte por el optimismo en torno a la inteligencia artificial y señales de una economía resiliente.
UBS Group AG elevó su pronóstico de fin de año para el S&P 500 por segunda vez desde diciembre, mientras los estrategas de Wall Street tienen dificultades para mantener el ritmo con la fortaleza del mercado al inicio de 2024. La actualización llega unos días después de que Goldman Sachs Group Inc. también mejorara su visión sobre las acciones estadounidenses por segunda vez desde finales del año pasado.
"A pesar de nuestra perspectiva alcista, parece que no fuimos lo suficientemente agresivos", escribieron los estrategas de UBS en una nota a los clientes. Mientras que el mercado mostró pérdidas por datos robustos de precios al consumo y al productor la semana pasada, "nuestro trabajo indica que estas lecturas impulsadas por la demanda son constructivas para los retornos futuros".
Craig Johnson en Piper Sandler señala que el desempeño de febrero hasta ahora ha sido excepcionalmente más fuerte que su estacionalidad histórica. Por ahora, el S&P 500 también se dirige hacia su cuarto avance mensual consecutivo.
"Sospechamos que la segunda mitad del mes será un momento para que los toros descansen y recorten algunos beneficios", dijo. "Anticipamos bastante turbulencia durante las próximas semanas mientras el S&P se estabiliza alrededor de 5.000".
Para Jay Woods en Freedom Capital Markets, el índice de acciones mostró señales de cansancio y está en proceso de pausa.
"Exactamente eso hizo, pero permanece seguro en su tendencia alcista", señaló. "Cualquier retroceso hacia 4.900 debe considerarse rutinario y normal".
Las acciones estadounidenses seguirán superando a los bonos del Tesoro durante el próximo mes, según la mayoría de los encuestados en la última encuesta MLIV Pulse.
El porcentaje de toros en la bolsa es el segundo más alto desde que se hizo la pregunta sobre el rendimiento relativo de acciones y bonos por primera vez en agosto de 2022. Se espera que las acciones sigan superando a los bonos más allá de la temporada de ganancias y de cara a la reunión de marzo de la Reserva Federal.
Noticias corporativas:
--Walmart Inc. también dijo que acordó comprar al fabricante de televisores inteligentes Vizio Holding Corp. por unos 2.300 millones de dólares.
--Macy’s Inc. dijo que recibió nueve nominaciones a su junta directiva de Arkhouse Management Co., el inversionista activista que lidera un esfuerzo para adquirir la compañía de grandes almacenes.
--Home Depot Inc. informó una quinta disminución consecutiva en ventas comparables, subrayando una caída en la demanda de mejoras para el hogar debido a las altas tasas hipotecarias y una desaceleración en la construcción.
--La administración Biden está en conversaciones para otorgar más de 10.000 millones de dólares en subsidios a Intel Corp., dijeron personas familiarizadas con el asunto, en lo que sería la mayor concesión hasta ahora bajo un plan para revertir la fabricación de semiconductores al suelo estadounidense.
--Estados Unidos planea otorgar 1.500 millones de dólares a GlobalFoundries Inc., el mayor fabricante doméstico de semiconductores hechos a pedido, como parte del esfuerzo de la administración Biden para fortalecer la producción de chips en la nación.
--Capital One Financial Corp. acordó comprar Discover Financial Services en un acuerdo totalmente en acciones por 35.000 millones de dólares para crear la mayor compañía de tarjetas de crédito de Estados Unidos por volumen de préstamos, otorgando a la entidad combinada una posición más fuerte para competir con los gigantes de Wall Street.
--El director ejecutivo de KeyCorp, Chris Gorman, destacó la exposición contenida de su compañía a los préstamos inmobiliarios comerciales, un área de preocupación para los inversionistas en bancos regionales estadounidenses en medio de tasas de interés elevadas y vacantes de propiedades.
Eventos clave esta semana:
--Confianza del consumidor de la zona euro, miércoles
--Ganancias de Nvidia, HSBC, miércoles
--La Reserva Federal publica las actas de su reunión de enero, miércoles
--El presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, presenta, miércoles
--PMI de Servicios y Manufactura S&P Global de la zona euro, IPC, jueves
--Solicitudes iniciales de desempleo en Estados Unidos, ventas de viviendas existentes en Estados Unidos, jueves
--El BCE publica la cuenta de su reunión de enero, jueves
--La gobernadora de la Fed, Lisa Cook, y el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, presentan, jueves
--Precios de propiedades en China, viernes
--Clima empresarial IFO de Alemania, PIB, viernes
--El BCE publica la encuesta de expectativas de inflación a 1 y 3 años, viernes
Indicadores del mercado:
--El S&P 500 cayó un 0,6% a las 4 p.m. hora de Nueva York
--El Nasdaq 100 cayó un 0,8%
--El Promedio Industrial Dow Jones cayó un 0,2%
--El índice MSCI World cayó un 0,3%
--El Índice Spot del Dólar de Bloomberg cambió poco
--El euro subió un 0,3% a $1,0810
--La libra esterlina subió un 0,2% a $1,2624
--El yen japonés cambió poco en 149,98 por dólar
--Bitcoin subió un 0,2% a $51.993,67
--Ether subió un 0,3% a $2.976,66
--El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cambió poco, cerrando en 4,27%
--El rendimiento de los bonos a 10 años de Alemania disminuyó cuatro puntos básicos a 2,37%
--El rendimiento de los bonos a 10 años de Gran Bretaña disminuyó siete puntos básicos a 4,04%
--El crudo West Texas Intermediate cayó un 1,3% a $78,18 el barril
--El oro al contado subió un 0,4% a $2.024,69 la onza.
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