Resumen de los mercados – 27 Feb. 2024.
Wall Street experimentó otra sesión activa de ventas de bonos, mientras los emisores buscaban financiarse antes de la publicación de datos económicos clave más adelante en la semana.
Los bonos del Tesoro mostraron resultados mixtos tras una subasta de $42.000 millones en bonos a siete años y un voluminoso conjunto de nuevas deudas corporativas. Otros siete emisores se presentaron para vender bonos corporativos de grado de inversión en EEUU, sumándose al aumento del lunes que marcó el mayor número de operaciones en un solo día de este año hasta la fecha.
Los inversionistas enfrentan un deterioro en las expectativas sobre cuánto reducirá la Reserva Federal las tasas de interés y una oleada de nuevas emisiones corporativas que ha proporcionado a los inversionistas en busca de rendimiento abundantes alternativas. Los operadores ya no anticipan que la Fed reduzca las tasas en más de 75 puntos básicos en 2024, alineando sus expectativas con lo que los responsables de políticas han señalado como el resultado más probable.
"Continuamos recomendando a los inversionistas que actúen pronto para asegurar los rendimientos actualmente atractivos de los bonos," afirmó Solita Marcelli en UBS Global Wealth Management. "Nos gusta particularmente el segmento de bonos de calidad con duración de cinco años, ya que esta parte de la curva de rendimientos ofrece la mejor combinación de altos rendimientos, estabilidad y sensibilidad a las expectativas de reducción de las tasas de interés."
Los bonos del Tesoro a corto plazo tuvieron un desempeño superior al de los bonos a largo plazo. El S&P 500 registró un ligero aumento. Los valores de megacapitalización mostraron resultados mixtos, con Apple Inc. en alza y Nvidia Corp. en baja. Macy's Inc. experimentó un aumento tras anunciar planes de cerrar casi un tercio de sus tiendas en EEUU. Chevron Corp. y Hess Corp. registraron pérdidas después de que Exxon Mobil Corp. anunciara que está considerando una acción que podría deshacer su fusión de $53.000 millones con estas compañías e incrementar su participación en las vastas reservas petrolíferas costa afuera de Guyana. Bitcoin se mantuvo cerca de los $57.000.
Los operadores se mostraron reacios a realizar grandes apuestas antes de la publicación de datos de inflación el jueves y una serie de discursos de representantes de bancos centrales.
La gobernadora de la Fed, Michelle Bowman, reiteró su expectativa de que la inflación continúe disminuyendo si las tasas de interés se mantienen en su nivel actual, pero señaló que es demasiado pronto para comenzar a reducir las tasas, uniéndose a varios funcionarios que han enfatizado que no tienen prisa por disminuir los costos de endeudamiento.
Se espera que el índice de precios de gastos de consumo personal confirme esta postura y posiblemente reduzca aún más las expectativas del mercado sobre un recorte de tasas en los próximos meses.
"Dado que las expectativas del mercado para un recorte de la Fed en este trimestre ya se han ajustado, no anticipamos una gran volatilidad como resultado de estos datos," indicó Lauren Goodwin en New York Life Investments. "Sin embargo, dado que la actividad del mercado probablemente estará impulsada en gran medida por las expectativas de tasas de interés en el futuro previsible, estamos observando de cerca cualquier sorpresa."
Para Yung-Yu Ma en BMO Wealth Management, aunque el mercado de valores parece estar listo para una pausa y una consolidación de sus ganancias recientes, los próximos datos importantes de inflación del PCE podrían ser el próximo catalizador a corto plazo para el mercado, ya que los inversionistas buscan datos adicionales que ayuden a confirmar si la inflación realmente está acelerándose de nuevo.
"Este es un mercado de valores 'teflón', que ha demostrado una capacidad notable para ignorar las malas noticias y concentrarse en los aspectos positivos," observó. "Nada malo ha logrado afectar a los mercados durante mucho tiempo, como las sorpresas al alza en los datos de inflación y las expectativas retrasadas de recortes de tasas por parte de la Fed."
Los mercados de valores tranquilos han reducido la demanda de coberturas relacionadas con el S&P 500.
El sesgo put de delta 25 a tres meses, una medida del precio de las opciones de venta en relación con las llamadas equivalentes, alcanzó su nivel más bajo desde 2006, lo que subraya la demanda limitada de cobertura contra las caídas y el temor a perderse de futuras alzas.
Barclays Plc fue el último banco en aumentar su objetivo de fin de año para el S&P 500, siguiendo los incrementos de Goldman Sachs Group Inc., UBS Group AG y Piper Sandler & Co. Los estrategas liderados por Venu Krishna elevaron su pronóstico para el índice de referencia de acciones de EEUU a 5.300 desde 4.800.
"La economía de EEUU continúa desafiando los vientos en contra de las tasas en 2024, al igual que las tecnologías de megacapitalización siguen superando incluso los objetivos de ganancias más optimistas," escribieron.
De hecho, el grupo de las "Siete Magníficas" empresas de tecnología de megacapitalización vio aumentar su ganancia por acción promedio un 55% en el cuarto trimestre en comparación con el año anterior, según datos recopilados por Bloomberg. La mayoría de este grupo ha contribuido a impulsar el Nasdaq 100 a un máximo histórico y su cuarto aumento mensual consecutivo.
Se espera que las empresas del S&P 500 alcancen su tasa más alta de superación de ganancias trimestrales desde el cuarto trimestre de 2021, según datos recopilados por los estrategas de Bloomberg Intelligence, Gina Martin Adams y Wendy Soong. Con más del 90% de las empresas del S&P 500 habiendo reportado resultados, el indicador está en camino de lograr un crecimiento en las ganancias por acción del 7.7% año tras año, superando con creces el pronóstico previo a la temporada de un 1.2%.
Noticias corporativas:
--Viking Therapeutics Inc. se duplicó con creces después de que los resultados de un ensayo de fase intermedia sugirieran que la compañía biotecnológica podría presentar un competidor viable para los medicamentos para la pérdida de peso de Eli Lilly & Co. y Novo Nordisk A/S.
--Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. experimentó un aumento después de emitir una orientación por encima de las expectativas en medio de una fuerte demanda por sus viajes.
--Warner Bros. Discovery Inc. terminó su búsqueda de una fusión con el estudio de Hollywood rival, Paramount Global, según reportó CNBC, citando a personas familiarizadas con el asunto.
--Apple Inc. está cancelando un esfuerzo de una década para construir un coche eléctrico, según personas con conocimiento del asunto, abandonando uno de los proyectos más ambiciosos en la historia de la compañía.
--American Airlines Group Inc. está cerca de realizar un pedido de unos 100 jets de cuerpo estrecho divididos entre Airbus SE y Boeing Co., con el fabricante europeo probablemente asegurando la mayor parte del compromiso, según personas familiarizadas con las conversaciones.
--Capital One Financial Corp. predijo que el tiempo y los gastos necesarios para solucionar los desafíos regulatorios de Discover Financial Services estarán en el extremo superior de lo esperado, o incluso más allá.
--ASM International NV proyectó ingresos para este trimestre que quedaron muy por debajo de las expectativas del mercado, señalando que el fabricante holandés de equipos para chips continúa lidiando con una recuperación desigual en la demanda global de semiconductores.
Eventos clave esta semana:
--Decisión de política del Banco de Reserva de Nueva Zelanda, miércoles
--Confianza económica de la zona euro, confianza del consumidor, miércoles
--Inventarios al por mayor de EEUU, PIB, miércoles
--Los oradores de la Fed Raphael Bostic, Susan Collins y John Williams, miércoles
--Reunión de ministros de finanzas del G-20 y jefes de bancos centrales en Sao Paulo, miércoles a jueves
--IPC de Alemania, desempleo, jueves
--Ingreso del consumidor de EEUU, deflactor del PCE, reclamaciones iniciales por desempleo, jueves
--Los oradores de la Fed Austan Goolsbee, Raphael Bostic y Loretta Mester, jueves
--PMI manufacturero de Caixin de China, viernes
--PMI manufacturero de la zona euro S&P Global, IPC, desempleo, viernes
--El economista jefe del BOE Huw Pill habla, viernes
--Gasto en construcción de EEUU, ISM Manufacturero, sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan, viernes
--Los oradores de la Fed Raphael Bostic y Mary Daly, viernes
Indicadores clave del mercado:
--El S&P 500 subió un 0.2% a las 4 p.m. hora de Nueva York
--El Nasdaq 100 subió un 0.2%
--El Promedio Industrial Dow Jones bajó un 0.2%
--El índice MSCI World subió un 0.2%
--El Índice Spot del Dólar Bloomberg se mantuvo prácticamente sin cambios
--El euro se mantuvo prácticamente sin cambios en $1.0844
--La libra esterlina se mantuvo prácticamente sin cambios en $1.2681
--El yen japonés subió un 0.1% a 150.51 por dólar
--Bitcoin subió un 4.3% a $57,007.51
--Ether subió un 2.2% a $3,254.49
--El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años avanzó tres puntos básicos a 4.31%
--El rendimiento del bono a 10 años de Alemania avanzó dos puntos básicos a 2.46%
--El rendimiento del bono a 10 años de Gran Bretaña avanzó tres puntos básicos a 4.20%
--El crudo West Texas Intermediate subió un 1.4% a $78.65 el barril
--El oro al contado se mantuvo prácticamente sin cambios.
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