El S&P 500 registra su decimoquinto récord este año a la luz de una tecnología que brilla

Resumen de los mercados – 1 Mar. 2024

El mercado de valores avanzó con fuerza en medio de un renovado repunte de las compañías tecnológicas, con los inversionistas también analizando las últimas declaraciones de una serie de funcionarios de la Reserva Federal en busca de pistas sobre el camino de las tasas de interés.

El S&P 500 superó los 5.100, marcando su decimoquinto récord este año, con Nvidia Corp. liderando las ganancias en las mega capitalizadas y Dell Technologies Inc. disparándose un 32% por sólidas ventas. Los inversionistas ignoraron datos débiles de fábricas y sentimiento del consumidor entre apuestas de que el banco central podrá recortar tasas tan pronto como en junio. Los rendimientos a dos años de EEUU extendieron su caída después de que el gobernador de la Fed, Christopher Waller, notara que le gustaría un cambio en las tenencias del banco central hacia una mayor proporción de Bonos del Tesoro a corto plazo.

"El impulso del mercado permanece intenso, con cualquier período momentáneo de debilidad siendo rápidamente aprovechado por los toros", dijo Mark Hackett de Nationwide. "El caso bajista se ha desmoronado ya que tanto datos técnicos como fundamentos del mercado apoyan el repunte, aunque las valoraciones elevadas y un optimismo casi universal son aspectos a vigilar desde una óptica contraria".

El S&P 500 registró una segunda semana consecutiva de ganancias, el Nasdaq 100 subió casi un 1,5% y un índice de fabricantes de chips saltó más de un 4%. Los Bonos del Tesoro subieron a lo largo de la curva, con los rendimientos a dos años hundiéndose ocho puntos básicos a 4,54%. El petróleo alcanzó los $80. Bitcoin subió por encima de los $62.000.

Con resultados de casi todas las empresas del S&P 500, las ganancias del cuarto trimestre lucen estelares. El crecimiento fue de casi un 8%, en comparación con las expectativas de un aumento del 1,2% antes de que comenzara la temporada.

Esos superávits ayudaron a compensar la incertidumbre macroeconómica. En los últimos dos meses, los inversionistas han retrasado sus apuestas sobre cuándo la Fed comenzará a recortar las tasas de interés. La desvanecida esperanza de una política monetaria más relajada hizo poco para ayudar a las acciones al inicio del año justo cuando la temporada de ganancias entró en escena. Alrededor del 76% de las empresas superaron las expectativas, por encima del promedio de 10 años del 74%, según datos compilados por Bloomberg Intelligence, lo que impulsó a Wall Street a comprar acciones a un ritmo rápido con confianza.

El frenesí en torno a las acciones de inteligencia artificial ha tomado por sorpresa a los pronosticadores de Wall Street, provocando una carrera entre los estrategas para mantenerse al día con un repunte del mercado de valores que ya está superando sus expectativas de comienzos de 2024.

Cinco firmas de Wall Street ya han elevado sus pronósticos para el S&P 500, que subió un 7% para comenzar el año después de aumentar un 24% en 2023. Solo en la última semana, Piper Sandler & Co., UBS Group AG y Barclays Plc aumentaron sus objetivos. Dos firmas, Goldman Sachs Group Inc. y UBS, lo han hecho dos veces desde diciembre.

El S&P 500 cerró el mes de febrero con un repunte de más del 5%, extendiendo su racha ganadora a cuatro meses consecutivos.

Desde 1950, siempre que el indicador terminó al alza tanto en enero como en febrero, las rentabilidades anuales completas para el índice han promediado un 19,8%, con 27 de 28 ocasiones produciendo retornos positivos para el año calendario completo, según Adam Turnquist en LPL Financial.

"¿Puede continuar la racha ganadora?", dijo Turnquist. "Marzo históricamente ha sido un buen mes para las acciones, ya que el S&P 500 ha registrado un retorno promedio del 1,1%. Sin embargo, durante los años electorales, los retornos promedio de marzo bajan a solo un 0,4%, con una debilidad histórica notable a mediados de mes".

El S&P 500 también vio otra ganancia semanal, marcando la 16ª de las últimas 18 semanas en las que las acciones han subido. Eso es algo que no había sucedido desde 1971, según datos compilados por Deutsche Bank AG. Una mirada retrospectiva a ese período muestra que la racha ganadora fue seguida por cinco semanas consecutivas de pérdidas.

Un indicador de acciones de BofA que rastrea las asignaciones de capital recomendadas promedio de los estrategas de Wall Street subió el mes pasado, acercándose más a emitir una señal contraria de "venta" que de "compra" por primera vez desde abril de 2022. Aun así, el indicador permanece en territorio "neutral", no de "venta".

Las acciones lograron ganar el viernes a pesar de los datos que mostraron que la actividad fabril en EEUU se contrajo a un ritmo más rápido en febrero a medida que los pedidos, la producción y el empleo se contrajeron.

Para Chris Low en FHN Financial, a pesar de la debilidad en el índice manufacturero ISM, el producto interno bruto y el gasto del consumidor han permanecido fuertes.

"La encuesta manufacturera ISM de febrero subraya el lento movimiento en la tendencia ascendente de los últimos meses, pero la mantiene intacta", señaló. "Las expectativas de futuros pedidos más fuertes, expresadas en las respuestas destacadas de la encuesta, son un signo alentador, y una caída en la tasa de precios pagados muestra que la inflación de precios de insumos está bajo control por el momento".

En presentaciones de hoy el viernes, el jefe del Banco de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, dijo que no quiere tener que subir las tasas nuevamente. El presidente de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, dijo que los mercados están cotizando menos reducciones de tasas en respuesta a los datos económicos. Su contraparte de Dallas, Lorie Logan, reiteró que probablemente será apropiado comenzar a desacelerar el ritmo al que reduce su balance. El jefe de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, le dijo a CNBC que cree que la tasa de fondos federales es bastante restrictiva, y no se sorprendería si la inflación de enero termina siendo solo ruido. Y la gobernadora Adriana Kugler dijo que está "cautelosamente optimista" de que la inflación continuará enfriándose sin un aumento notable en el desempleo.

En las últimas semanas, muchos funcionarios han indicado que las tasas de interés se mantendrán en un máximo de 22 años al menos hasta la próxima reunión de la Fed del 19 al 20 de marzo, con el primer recorte probablemente más adelante este año. Los funcionarios están observando para ver si el salto sorpresa en los precios al consumidor en enero fue una casualidad o un obstáculo en el camino hacia una inflación más baja.

Se espera que el presidente de la Fed, Jerome Powell, haga eco de sus colegas al sugerir que los recortes de tasas probablemente comenzarán "más adelante este año" en su testimonio ante el Congreso la próxima semana, según Andrew Hunter en Capital Economics. Pero con la tendencia a la baja en la inflación central aún intacta, eso no descarta un primer recorte en junio, señaló.

Es probable que los funcionarios estadounidenses aumenten sus proyecciones de crecimiento económico e inflación para 2024 en su próxima reunión este mes, incrementando las posibilidades de que el banco central de EEUU pueda señalar menos recortes de tasas de interés para este año, según estrategas de tasas en Bank of America Corp.

El economista en jefe de Apollo Management, Torsten Slok, dijo que una economía de EEUU que vuelva a acelerarse, junto con un aumento en la inflación subyacente, evitará que la Fed recorte las tasas en 2024.

"La conclusión es que la Fed pasará la mayor parte de 2024 combatiendo la inflación", escribió Slok. "Como resultado, los niveles de rendimiento en renta fija permanecerán altos".

Los rendimientos del Tesoro podrían pronto dirigirse de nuevo hacia el 5% si un fuerte rendimiento económico retrasa los planes de recorte de tasas de la Fed, según Pramod Atluri de Capital Group Inc.

Mirando hacia adelante, Target Corp., Kroger Co., Gap Inc. y Foot Locker Inc. informarán ganancias justo cuando la confianza del consumidor toma un giro para peor, agregando a sus problemas ya que las ventas en tiendas probablemente se deslizaron en todo el tablero el último trimestre.

Por otro lado, se espera que Costco Wholesale Corp., Ross Stores Inc., Burlington Stores Inc. y Nordstrom Inc.'s Nordstrom Rack les vaya bien, otra señal de que los consumidores están ahorrando al girar hacia tiendas que ofrecen ofertas en bienes de marca.

Broadcom Inc. y Marvell Technology Inc. están preparándose para un repunte en la demanda de inteligencia artificial.

Noticias corporativas:

--Boeing Co. está en discusiones para adquirir Spirit AeroSystems Holdings Inc., un movimiento que retomaría control de su antigua unidad de estructuras aerodinámicas con problemas y el principal proveedor en el centro de numerosas deficiencias de calidad que afectan al avión 737 Max.

--New York Community Bancorp dijo que su divulgación de "debilidades materiales" en cómo rastrea los riesgos no requerirá reservas adicionales para pérdidas de préstamos futuros.

--Elon Musk demandó a OpenAI y a su director ejecutivo Sam Altman, alegando que violaron la misión fundacional de la incipiente de inteligencia artificial al poner las ganancias por delante del beneficio para la humanidad.

--Archer-Daniels-Midland Co. retrasó su informe anual e indicó que una "debilidad material" en sus controles internos no tendrá un impacto amplio en las ganancias.

--Dish Network Corp., cargado de deudas, dijo que es improbable que cumpla con la fecha límite del 1 de abril para comprar preciadas ondas de aire de T-Mobile USA Inc., un fallo que desencadenaría una subasta de las frecuencias valoradas en $3,6 mil millones o más.