Sube la bolsa ante percepción de que Fed y BCE se acercan a recortes de tasas

Resumen de los mercados – 7 Mar. 2024

Las acciones alcanzaron máximos históricos en la antesala del informe de empleo de EEUU, con los inversionistas apostando a que algunos de los principales bancos centrales del mundo comenzarán a recortar las tasas de interés tan pronto como en junio.

Estas apuestas envalentonaron a los toros de la bolsa que esperan que los menores costos de endeudamiento impulsen las ganancias corporativas. Mientras que la tecnología se mantuvo en la posición de liderazgo, una versión del índice S&P 500 en la que todas las acciones tienen la misma ponderación – es decir que empresas como Nvidia Corp. tienen el mismo peso que Dollar Tree Inc. - se mantuvo cerca de un récord. Este indicador es menos sensible a las ganancias de las empresas más grandes, ofreciendo un atisbo de esperanza de que el buen desempeño se ampliará.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años bajaron junto con el dólar en respuesta a que Jerome Powell indicó que la Reserva Federal está "no muy lejos" de tener la confianza para suavizar la política. Señaló que las reducciones de tasas "pueden y comenzarán" este año, añadiendo que los responsables de políticas están bien conscientes de los riesgos de recortar demasiado tarde. El jefe de la Fed también comentó que podría aceptar un recorte del vencimiento promedio de las tenencias del banco central.

Al otro lado del Atlántico, la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, indicó que los funcionarios pueden estar en posición de suavizar la política en junio. Al igual que la Fed y el Banco de Inglaterra, el BCE está decidiendo cuándo dar por terminada la alerta sobre la inflación y comenzar a deshacer la compresión monetaria sin precedentes desplegada para subyugarla.

"Los activos de riesgo continuaron en alza después de que los funcionarios de los principales bancos centrales proporcionaron las señales más fuertes hasta ahora de que la política monetaria se suavizará pronto", dijo Fawad Razaqzada en City Index y Forex.com.

Justo 24 horas antes del importantísimo informe de nóminas no agrícolas de EEUU, los datos mostraron que las solicitudes de desempleo se mantuvieron en niveles históricamente bajos la semana pasada, la última evidencia de un mercado laboral resiliente.

Se espera que el informe de empleo mensual del gobierno del viernes muestre una disminución en la contratación y el crecimiento salarial en febrero después de que ambos avanzaron significativamente el mes anterior. Los economistas esperan que los empleadores de EEUU hayan agregado 200.000 empleos el mes pasado.

"Salvo cualquier sorpresa mayor en la creación de empleo o los frentes de desempleo, pensamos que el enfoque principal de los inversionistas estará en los 'ingresos promedio por hora'", dijo Vail Hartman en BMO Capital Markets. "Después de todo, la inflación pesa más que la creación de empleo en el actual balance de riesgos".

La presidenta del Banco de la Reserva Federal de Cleveland, Loretta Mester, dijo que el banco central debería poder comenzar a recortar las tasas más adelante este año, aunque primero quiere ver más evidencia de que la inflación se está enfriando aún más.

Los mercados globales de bonos enfrentan desafíos significativos ya que los gobiernos y las empresas deben refinanciar aproximadamente el 40% de la deuda que vence en los próximos tres años, potencialmente a costos más altos, según la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico.

En un informe publicado el jueves, la organización con sede en París estimó que la deuda gubernamental total emitida por sus 38 países miembros aumentará en $2 billones a un récord de $56 billones este año.

"Es claro que la presión está aumentando sobre los principales bancos centrales para bajar las tasas de interés debido a la creciente carga de la deuda en EEUU y otras economías desarrolladas", también señaló Razaqzada. "Surgen preocupaciones sobre la capacidad de estas naciones para sostener tasas de interés altas, ya que el aumento de los costos de servicio de la deuda coincide con el potencial de una recesión económica, necesitando más préstamos a tasas elevadas".

Aunque Lagarde dijo que los funcionarios no están "suficientemente seguros" en este momento para comenzar el alivio monetario, hay una desaceleración definitiva en los precios al consumidor. "Sabremos un poco más en abril, pero sabremos mucho más en junio", señaló.

La última perspectiva trimestral del BCE ofreció tranquilidad, situando la inflación en el 2,3% este año, desde el 2,7% en diciembre, y revisando la previsión para 2025 a la baja al 2%.

Los datos entre ahora y junio ciertamente podrían mover la aguja, pero el único "verdadero mensaje" de la decisión del BCE y la conferencia de prensa fue reforzar un primer corte intencionado en junio, según los estrategas de TD Securities.

"El BCE parece estar en camino de iniciar un ciclo de relajación quizás en junio", dijo Quincy Krosby en LPL Financial. "Dada la continua debilidad en Alemania, el BCE querrá moverse tan pronto como sea prudente, pero también será guiado por la confianza de que la inflación ha sido controlada y se acerca más a su objetivo del 2%".

Noticias corporativas:

--El gobierno de EEUU están investigando otro incidente que involucra al avión 737 Max de Boeing Co., un caso en el que el sistema de timón del avión falló mientras los pilotos aterrizaban.

--United Airlines Holdings Inc. está ralentizando la contratación de pilotos y suspendiendo las clases de entrenamiento para nuevos aviadores después de retirar el avión Max 10 de Boeing Co. de sus planes de vuelo para este año.

--La división aeroespacial de General Electric Co. estableció planes para retornar más de sus ganancias a los accionistas, incluida la restauración de un dividendo significativo a medida que acelera las ganancias como una empresa independiente.

--Micron Technology Inc. aumentó de calificación a comprar desde mantener en Stifel, con el corredor diciendo que las estimaciones promedio de los analistas para 2025 son "incorrectas y demasiado bajas" para el fabricante de chips.

--Las acciones de Kroger Co. subieron después de que la guía de ganancias ajustadas de todo el año del minorista superó las expectativas de los analistas, convirtiéndose en el más reciente minorista en ofrecer una perspectiva optimista mientras los clientes muestran resiliencia.

--Hess Corp. señaló que su acuerdo de $53 billones para ser comprada por Chevron Corp. podría retrasarse después de que Exxon Mobil Corp. solicitara un arbitraje sobre el acuerdo para preservar sus derechos sobre un masivo descubrimiento de petróleo frente a Guyana.

--Xcel Energy Inc. reconoció que su equipo probablemente estuvo involucrado en iniciar el peor incendio forestal en la historia de Texas. Pero la compañía de servicios públicos también refutó las acusaciones de que había actuado con negligencia.

--Rivian Automotive Inc. está deteniendo planes para construir una nueva fábrica multimillonaria en Georgia, un giro abrupto destinado a reducir costos ya que la compañía se prepara para lanzar un vehículo eléctrico más barato.