Resumen de los mercados – 18 Mar. 2024
El Big Tech lideró las ganancias en renta variable al inicio de una semana que traerá una serie de decisiones de bancos centrales desde EEUU hasta Inglaterra y Japón.
Las acciones se recuperaron de una reciente caída, con las mega capitalizadas superando al mercado en general. Alphabet Inc. se disparó, ya que Bloomberg News informó que Apple Inc. está en conversaciones para integrar el motor de inteligencia artificial Gemini de Google en el iPhone.
Justo antes de la conferencia de IA de Nvidia Corp., las expectativas son altas para que el fabricante de chips prsente noticias que apuntalen su impresionante repunte.
"Los inversionistas no deben perder de vista las áreas que continúan impulsando la mayor parte de las ganancias corporativas", dijo Anthony Saglimbene en Ameriprise. "En nuestra opinión, el crecimiento de las ganancias asociado con la Gran Tecnología hoy está en marcado contraste con las compañías sin ganancias que impulsaron el desastre tecnológico a principios de siglo".
Wall Street también se está preparando para más información sobre lo resoluta que será la Reserva Federal para relajar en paralelo a que un grupo grande de bancos centrales establecen políticas para casi la mitad de la economía global.
La semana presenta la mayor aglomeración de decisiones del mundo para 2024 hasta la fecha, incluidos decisiones sobre el costo de préstamos para seis de las 10 monedas más negociadas.
El S&P 500 detuvo un desliz de tres días, el Nasdaq 100 subió un 1,2% y un indicador de las "Siete Magníficas" tecnológicas mega capitalizadas se elevó más del 2%. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años alcanzaron máximos de 2024 debido a que las expectativas de recortes de la Fed continúan erosionándose.
El yen fluctuó después de un informe de noticias de que el Banco de Japón está preparándose para poner fin a su política de guiar los rendimientos de los bonos del gobierno, conocida como control de la curva de rendimientos.
"Es una semana repleta de reuniones de bancos centrales", dijeron Win Thin y Elias Haddad en Brown Brothers Harriman. "Seguro que habrá algunas sorpresas y, por lo tanto, la calma de hoy probablemente dará paso a una mayor volatilidad en el futuro".
Antes de la decisión de la Fed, Japón enfrentará un momento monumental en su historia, con el país esperado para poner fin a su régimen de tasas de interés negativas, el último del mundo. Los operadores que apuestan por el resultado de la decisión del BoJ han aumentado sus posiciones en futuros del yen al más alto desde 2007.
Los estrategas de Bank of America Corp. dijeron que poner fin al YCC solo tendría un impacto limitado en el apetito por los bonos del Tesoro de EEUU.
Los inversionistas en bonos que alguna vez estuvieron convencidos de que la Fed comenzaría a recortar tasas esta semana están dolorosamente rindiéndose a una realidad de más tiempo con tasas altas.
Los rendimientos del Tesoro han subido ya que los datos continuaron señalando una inflación persistente, lo que llevó a los operadores a retrasar su cronograma para el alivio monetario de EEUU. Los swaps actualmente están cotizando menos del 50% de probabilidades de un recorte de tasas en junio.
Economistas de Goldman Sachs Group Inc. liderados por Jan Hatzius cambiaron su pronóstico para llamar a tres recortes de un cuarto de punto de la Fed este año, en lugar de cuatro. El cambio, que alinea el pronóstico con la previsión intermedia que hicieron los responsables de políticas en diciembre, es "principalmente debido a la trayectoria de inflación ligeramente más alta", dijeron.
"Después de la doble dosis de datos robustos de inflación de la semana pasada, todos se estarán preguntando si la Fed está reconsiderando un recorte en junio", dijo Chris Larkin en E*Trade de Morgan Stanley. "El mercado necesitará gustarle lo que vea en la declaración de la Fed el miércoles y obtener la confirmación de Jerome Powell de que dos meses de cifras de inflación pegajosas no descarrilarán el plan de juego de la Fed".
Los inversionistas estarán muy enfocados en las proyecciones del banco central de EEUU, el gráfico de puntos, para evaluar cuántos recortes de tasas esperan entregar los responsables de políticas este año.
Para Krishna Guha en Evercore, la Fed afirmará su tono después de informes de inflación más robustos, pero continuará señalando un caso base amigable para el mercado de tres recortes este año a partir de junio.
"Creemos que dirá que el Comité será paciente y tomará todo el tiempo necesario para acumular suficiente confianza, subrayando que junio no está garantizado y que la Fed retrasaría a julio/septiembre, si es necesario", señaló Guha.
Los operadores también estarán interesados en ver si la Fed cambia sus previsiones para 2025-2026 y la "tasa neutral", el nivel visto cómo ni estimulando el crecimiento ni reteniéndolo.
"La Fed ha sido bastante reacia a cambiar su estimado de tasa neutral", dijo Neil Dutta en Renaissance Macro Research. "Elevar la neutral sería una forma de señalar a los mercados que un ciclo de alivio profundo es improbable".
Wall Street escuchará atentamente cualquier señal de Powell sobre la eliminación gradual de la contracción cuantitativa, conocida como QT. Mientras que algunos esperan que la Fed anuncie o incluso comience de una vez a reducir la desinversión de su balance tan pronto como en mayo, otros no ven una reducción comenzando hasta la segunda mitad del año.
Parece que la Fed comenzará a desmontar la QT este año, y pistas al respecto podrían ser positivas para los mercados de bonos del Tesoro, permitiendo que los rendimientos deriven hacia los lados o hacia abajo, según David Kelly en J.P. Morgan Asset Management.
"Para los inversionistas, esto no es exactamente una promoción general para comprar bonos", señaló Kelly. "Sin embargo, sí sugiere el potencial para un entorno financiero relativamente estable, permitiendo que las acciones continúen mejorando y que la renta fija juegue su papel tradicional de proporcionar ingresos y diversificación a las carteras".
Las acciones de EEUU superarán a los bonos del Tesoro en el próximo mes, según la última encuesta MLIV Pulse. Esa es la quinta encuesta consecutiva en la que la mayoría de los encuestados optaron por las acciones, la racha más larga de sesgo a favor de la renta variable desde que la encuesta comenzó a hacer la pregunta en agosto de 2022.
Datos recientes han pintado un cuadro ambiguo sobre las tendencias de crecimiento e inflación en la economía de EEUU, pero es mejor no sobreanalizar cada punto de datos y en lugar de eso tener una visión clara sobre la dirección general del viaje, dijo Jason Draho en UBS Global Wealth Management.
"Es un entorno macro de EEUU bastante saludable, y debería permanecer así", dijo Draho. "La Fed probablemente comunicará el mismo mensaje esta semana, y parece inclinada a hacer lo que pueda para apoyar esa perspectiva. Esto es direccionalmente positivo para los mercados financieros, y eso ni siquiera tiene en cuenta el impulso de la IA. Los baches de velocidad, o más apropiadamente, la turbulencia, no son suficientes para descarrilar la trayectoria de aterrizaje suave".
En las ganancias de esta semana, la perspectiva de FedEx Corp. el jueves proporcionará pistas sobre el estado de la economía de EEUU después de que el indicador previamente pronosticara una ligera disminución de los ingresos este año fiscal debido a "condiciones macroeconómicas volátiles".
Los resultados de Nike Inc., Lululemon Athletica Inc., General Mills Inc. y Darden Restaurants Inc. mostrarán si los consumidores están reduciendo el gasto o cambiando a opciones más baratas, especialmente con la inflación persistente.
Noticias corporativas:
--Nasdaq Inc. dijo que ha resuelto un fallo tecnológico que interrumpió la negociación previa a la apertura del mercado durante casi tres horas.
--El jefe de Exxon Mobil Corp. dijo el lunes que no tiene interés en comprar Hess Corp. en su totalidad, a pesar de llevar a Chevron Corp. a un arbitraje sobre su fusión propuesta de 52 mil millones de dólares con la otra empresa.
--Fisker Inc. está pausando la producción durante las próximas seis semanas mientras el fabricante de vehículos eléctricos busca controlar el inventario y evitar posiblemente tener que declararse en bancarrota.
--B. Riley Financial Inc., el banco de inversión boutique atacado por vendedores en corto sobre sus tratos con un exsocio comercial, no presentó sus resultados auditados después de que terminó el período de extensión.
--PNC Financial Services Group Inc. anunció el lunes que ha lanzado una campaña publicitaria nacional para persuadir a los clientes de que su banco es "brillantemente aburrido".
--El jefe de United Airlines Holdings Inc. dijo a los clientes que la aerolínea está revisando una serie de incidentes recientes que involucran a sus aviones, prometiendo que cualquier lección aprendida "informará nuestra capacitación y procedimientos de seguridad" en toda la compañía.
--Encyclopaedia Britannica Inc., la compañía de tecnología educativa y editora de libros incluyendo el diccionario Merriam-Webster, está buscando una valoración de alrededor de 1.000 millones de dólares en su oferta pública inicial, según personas con conocimiento del asunto.
Eventos clave esta semana:
--Decisión sobre tasas del Banco de Japón, martes
--Expectativas de la encuesta ZEW de Alemania, martes
--El vicepresidente del Banco Central Europeo, Luis de Guindos, presenta, martes
--Nueva construcción de viviendas en EEUU, martes
--Confianza del consumidor de la zona euro, miércoles
--Decisión sobre tasas de la Fed; el presidente Jerome Powell ofrece una conferencia de prensa, miércoles
--IPO de Reddit, miércoles
--Christine Lagarde del BCE presenta, miércoles
--PMI de Servicios de la zona euro de S&P Global, PMI de Manufactura de S&P Global, jueves
--Decisión sobre tasas del Banco de Inglaterra, jueves
--Índice líder del Conference Board de EEUU, ventas de viviendas existentes, reclamos iniciales por desempleo, jueves
--Ganancias de Nike, FedEx, jueves
--IPC de Japón, viernes
--Clima empresarial IFO de Alemania, viernes
--El presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, presenta, viernes
--Robert Holzmann y Philip Lane del BCE presentan, viernes
Indicadores clave del mercado:
--El S&P 500 subió un 0,8% a las 3:43 p.m. hora de Nueva York
--El Nasdaq 100 subió un 1,2%
--El Promedio Industrial Dow Jones subió un 0,3%
--El índice MSCI World subió un 0,6%
--El Índice Spot del Dólar de Bloomberg subió un 0,2%
--El euro cayó un 0,2% a 1,0872 dólares
--La libra esterlina cambió poco a 1,2729 dólares
--El yen japonés cambió poco a 149,16 por dólar
--Bitcoin cayó un 1,5% a 67.226,49 dólares
--Ether cayó un 3,8% a 3.496,56 dólares
--El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años aumentó tres puntos básicos al 4,33%
--El rendimiento a 10 años de Alemania aumentó dos puntos básicos al 2,46%
--El rendimiento a 10 años de Gran Bretaña disminuyó un punto básico al 4,09%
--El crudo West Texas Intermediate subió un 2,4% a 82,98 dólares el barril
--El oro al contado subió un 0,2% a 2.160,55 dólares la onza.
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