Resumen de los mercados – 19 Mar. 2024
Los operadores de Wall Street, anticipando la decisión de la Reserva Federal, impulsaron a la bolsa a nuevos máximos históricos gracias a las ganancias en varias de las grandes tecnológicas.
Las acciones revirtieron pérdidas después de un rebote en el grupo de las "Siete Magníficas" mega capitalizadas tecnológicas, denominado la "operación más concurrida" por Bank of America Corp.
Nvidia Corp. aumentó ante las apuestas de que sus nuevos chips impulsarán una alza que ya ha añadido $1 billón al valor de la compañía este año. Los bonos también se recuperaron después de un desplome que llevó a los operadores a posponer su calendario para los recortes de tasas.
Los inversionistas deberían aprovechar las caídas en la bolsa en caso de retrocesos, dada la coyuntura de buen crecimiento económico y la normalización de la inflación, según estrategas de Goldman Sachs Group Inc., liderados por Christian Mueller-Glissmann.
"Mientras que el ímpetu de las acciones ha apoyado hasta cierto punto el apetito por el riesgo más amplio, vemos implicaciones limitadas de una reversión continua a menos que se produzca un shock significativo en las tasas de interés en EEUU", indicaron.
El S&P 500 se acercó a 5.180. Los bonos del Tesoro se fortalecieron, con una emisión de $13 mil millones en bonos a 20 años, atrayendo una fuerte demanda. El yen se depreció mientras el Banco de Japón evitó señalar futuros aumentos después de eliminar los últimos vestigios del régimen de tasas de interés negativas.
Wall Street está tan dividido sobre si el ascenso meteórico del mercado bursátil de EEUU ha sido demasiado rápido y excesivo que incluso los propios estrategas de Bank of America discrepan.
Hay poca evidencia de que la euforia por la inteligencia artificial esté llevando al mercado a territorio de burbuja, según Savita Subramanian de BofA. Su punto de vista contrasta con lo expresado la semana pasada por el estratega en jefe de inversiones de la firma, Michael Hartnett.
"No hay una euforia generalizada", señaló Subramanian en una entrevista conjunta con Jill Carey Hall, jefa de estrategia de pequeñas y medianas empresas en Bloomberg Televisión. "Los riesgos están más allá del mercado público", agregó, señalando que el crédito privado y el capital privado, junto con los bancos regionales, es donde se están formando riesgos crediticios.
La última encuesta de gestores de fondos de BofA mostró que los inversionistas están divididos sobre si las acciones de inteligencia artificial están en una burbuja: un 40% dijo que "sí" y un 45% respondió que "no".
La posición alcista para las acciones de EEUU se moderó la semana pasada, según estrategas de Citigroup liderados por Chris Montagu. Aunque la posición en el S&P 500 y Nasdaq sigue siendo predominantemente larga —y moderadamente extendida—, la configuración actual presenta menos riesgos de posicionamiento para ambos índices, anotaron.
Una encuesta realizada por 22V Research mostró que el 56% de los inversionistas cree que el próximo movimiento del 10% en el S&P 500 será hacia arriba. Además, la encuesta reveló que el 37% espera una reacción "a favor del riesgo" a la decisión de la Fed, el 33% dijo "contra el riesgo" y el 31%, "insignificante/ambivalente".
Con la Fed esperando mantener las tasas estables por quinta reunión consecutiva el miércoles, la atención se desplazará a las proyecciones del banco central en el llamado diagrama de puntos.
El resumen de proyecciones económicas mostrará si los datos aún robustos están llevando a los funcionarios a reconsiderar sus planes de recorte de tasas, o si su visión de tres reducciones este año sigue vigente.
"El futuro de los rendimientos y del dólar depende crucialmente de si la Fed valida la narrativa restrictiva o no", dijeron Win Thin y Elias Haddad en Brown Brothers Harriman. "Si Jerome Powell se mantiene firme en la narrativa restrictiva, el mensaje se mantendrá coherente y la reacción del mercado probablemente será limitada. Si se desvía hacia una postura relajada, entonces la reacción del mercado probablemente será bastante agitada".
Mark Cabana, de BofA, mencionó que si los puntos de la Fed muestran solo dos recortes en 2024, la nota a dos años caerá 10 puntos básicos, el dólar se fortalecerá y los activos de riesgo "lo sentirán en cierta medida".
Hablando en una entrevista en Bloomberg Televisión el martes, Cabana dijo que si los puntos muestran tres recortes —el escenario base para los economistas de BofA—, la nota a dos años entonces aumentará cinco puntos básicos, el dólar se debilitará y el riesgo estará activado.
La Fed también comenzará discusiones profundas sobre su balance esta semana, incluyendo cuándo y cómo desacelerar el ritmo al cual el banco central está retirando excedentes de efectivo del sistema financiero.
Desde 2022, la Fed ha estado permitiendo que hasta $60 mil millones en bonos del Tesoro y hasta $35 mil millones en deuda hipotecaria respaldada por agencias venzan cada mes sin recomprarlos para su balance, un proceso conocido como ajuste cuantitativo.
"En nuestra opinión, los comentarios sobre los planes para el balance de la Fed serán tan importantes como los comentarios sobre el momento potencial de los recortes de tasas", dijo Chris Senyek en Wolfe Research. "Aunque no esperamos un anuncio oficial de reducción del ajuste cuantitativo hasta la reunión de mayo, esperamos obtener detalles sobre el momento y el ritmo de la reducción".
La Fed ha expresado una preferencia por volver eventualmente a un portafolio solo de bonos del Tesoro, por lo que se espera que el ritmo de eliminación de MBS continúe, aunque la Fed podría ser más flexible en extender el plazo, desacelerando el ajuste cuantitativo, según Naomi Fink en Nikko Asset Management.
"Hay también una preferencia por los valores con cupón, lo que significa que la Fed con el tiempo tiene que aumentar sus tenencias de notas del tesoro en relación con sus tenencias de cupón, lo cual, todo lo demás constante, argumenta a favor de un apoyo menguante para el extremo largo de la curva", señaló Fink.
Noticias corporativas:
--Las acciones vinculadas a las criptomonedas cayeron mientras el Bitcoin extendía su retroceso tras un flujo diario récord de salida del fondo cotizado en bolsa más grande del mundo para el token.
--MicroStrategy Inc. realizó su segunda compra multimillonaria de Bitcoin en poco más de una semana, elevando las tenencias de la compañía a más del 1% de toda la criptomoneda que se emitirá.
--El Director Ejecutivo de Nvidia Corp., Jensen Huang, dijo que su compañía está bien posicionada para capturar una porción desproporcionada del gasto mundial en equipos de centros de datos debido a la variedad de chips y software que está produciendo.
--Michael Dell está vendiendo acciones de su empresa homónima por primera vez en casi tres años a la vez que la acción de Dell Technologies Inc. se dispara por el optimismo sobre la inteligencia artificial.
--Macy’s Inc. ha abierto sus libros a Arkhouse Management Co. y Brigade Capital Management, las firmas de inversión que buscan tomar el control de la famosa cadena de tiendas departamentales de EEUU.
--Boeing Co. ha estado explorando la venta de al menos dos de sus negocios de defensa, mientras el fabricante de aviones atraviesa su mayor crisis en años.
--Las discusiones de Chevron Corp. con Exxon Mobil Corp. y China’s Cnooc Ltd. sobre un prolífico campo petrolero frente a las costas de Guyana terminaron "abruptamente" hace unas semanas, dijo el Director Ejecutivo Mike Wirth.
--Gildan Activewear Inc., el fabricante canadiense de ropa que posee la marca American Apparel, dice tener "varios" posibles compradores interesados en una adquisición amistosa.
Eventos clave de esta semana:
--Confianza del consumidor en la zona euro, miércoles
--Decisión sobre las tasas de la Fed; el Presidente Jerome Powell ofrece una conferencia de prensa, miércoles
--OPV de Reddit, miércoles
--Christine Lagarde del BCE presenta, miércoles
--PMI de Servicios de la zona euro, PMI Manufacturero de S&P Global, jueves
--Decisión sobre las tasas del Banco de Inglaterra, jueves
--Índice líder de la Junta de Conferencia de EEUU, ventas de viviendas existentes, solicitudes iniciales de desempleo, jueves
--Ganancias de Nike, FedEx, jueves
--IPC de Japón, viernes
--Clima empresarial IFO de Alemania, viernes
--El Presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, presenta, viernes
--Robert Holzmann y Philip Lane del BCE presentan, viernes
Indicadores clave del mercado:
--El S&P 500 subió un 0,6% a las 4 p.m. hora de Nueva York
--El Nasdaq 100 subió un 0,3%
--El Promedio Industrial Dow Jones subió un 0,8%
--El índice MSCI World subió un 0,2%
--El Índice Spot del Dólar de Bloomberg subió un 0,2%
--El euro se mantuvo poco cambiado en $1,0865
--La libra esterlina se mantuvo poco cambiada en $1,2721
--El yen japonés cayó un 1,2% a 150,90 por dólar
--Bitcoin cayó un 4,4% a $64.398,15
--Ether cayó un 5% a $3.334,02
--El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años disminuyó dos puntos básicos a 4,30%
--El rendimiento a 10 años de Alemania disminuyó un punto básico a 2,45%
--El rendimiento a 10 años de Gran Bretaña disminuyó tres puntos básicos a 4,06%
--El crudo West Texas Intermediate subió un 0,9% a $83,44 el barril
--El oro al contado cayó un 0,1% a $2.157,63 la onza.
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