Resumen de los mercados – 21 Mar. 2024
La implacable racha alcista en las acciones avanzó ante el optimismo de que la Reserva Federal será capaz de lograr un aterrizaje suave, lo que fortalecería las perspectivas de ganancias corporativas.
Una nueva oleada de toma de riesgos llevó al S&P 500 a su 20º récord este año, liderada por avances en los sectores industriales y bancarios. Incluso las pérdidas en un par de empresas mega capitalizadas - Apple Inc. y Alphabet Inc. - no frenaron el impulso del mercado. El Nasdaq 100 también alcanzó un máximo histórico, impulsado por las perspectivas de Micron Technology Inc. Reddit Inc. se disparó en su debut.
La última serie de datos sobre vivienda, manufactura y mercado laboral apuntó a una economía resiliente que, en teoría, preocuparía a los responsables de políticas tratando de retornar la inflación a su objetivo. Un día después de que la Fed indicara que está en camino de reducir las tasas este año, los operadores decidieron mantener una perspectiva optimista.
"Por ahora, la hipótesis del aterrizaje suave se mantiene intacta, con indicadores líderes mostrando signos incipientes de una tendencia más positiva", dijo Jim Baird de Plante Moran Financial Advisors.
El S&P 500 superó los 5.240. Las acciones de pequeña capitalización extendieron las ganancias de esta semana. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años se mantuvieron casi sin cambios en el 4,27%.
Al otro lado del Atlántico, la libra esterlina cayó tras el retroceso de un par de halcones del Banco de Inglaterra en su presión por aumentos de tasas. Y una decisión sorpresa del Banco Nacional Suizo de reducir las tasas también presionó a la baja al franco suizo.
Para Max Kettner de HSBC, no debería sorprender que los activos de riesgo continúen su auge.
"El ciclo de aumento de tasas de 2022 y 2023 ha tenido poco impacto negativo en la economía estadounidense en general", observó.
En cuanto a la futura trayectoria de la Fed, indica que es una pregunta binaria.
"O bajan las tasas o no", señaló. Con el director ejecutivo de la Fed, Jerome Powell, dejando claro que el próximo movimiento será a la baja, "parece ser más una cuestión de 'cuándo' que de 'si' ocurrirá. Y eso parece ser suficiente para los activos de riesgo".
Mirando periodos anteriores en los que la Fed estuvo en pausa, la pausa actual se ubica en segundo lugar en términos de duración, según un análisis de Ryan Grabinski de Strategas Securities, hasta el 20 de marzo.
"La buena noticia es que, cuanto más tiempo se mantienen, históricamente el mercado ha tendido a subir más", señaló.
En periodos en los cuales la pausa supera los 100 días, el mercado ha subido en promedio un 13%, dijo Grabinski. El mejor rendimiento ocurrió durante la pausa de 2006-2007, que también fue la más larga y resultó en un aumento del S&P 500 del 22%.
La racha alcista también ha llevado a los pronosticadores a elevar sus objetivos para el S&P 500 de finales de 2024 apenas tres meses después del inicio del año. El índice ya se cotiza por encima del promedio estimado de los estrategas rastreados por Bloomberg.
No hay freno para la racha en las acciones estadounidenses ante un panorama de mejora para las ganancias corporativas y el frenesí en torno a la inteligencia artificial, según los estrategas de Societe Generale SA.
El equipo liderado por Manish Kabra elevó su objetivo para el índice de referencia al final del año a 5.500 desde 4.750, el pronóstico más alto entre los estrategas rastreados por Bloomberg.
"Lo excepcional de EEUU sigue ganando fuerza", escribió Kabra. "A pesar del optimismo generalizado en el mercado, consideramos esto como racional más que excesivo".
El último informe del equipo de asignación de activos de GMO muestra el optimismo continuo de la firma a pesar de que los índices de acciones están en máximos históricos.
"Estamos extremadamente entusiasmados con el panorama de inversión", afirmaron. "Una abundancia de activos baratos sustenta este entusiasmo desde una perspectiva de retorno absoluto, mientras que los atractivos diferenciales de valoración dentro de las clases de activos nos presentan la mejor oportunidad de asignación de activos relativa que hemos visto en 35 años".
Mientras tanto, los inversionistas que han seguido la racha alcista en las acciones estadounidenses este año han acudido a una tendencia ascendente que ocurre fuera de las llamadas Magníficas Siete que han dominado el mercado: la que se da en acciones de calidad.
A medida que los operadores han estado fascinados por la inteligencia artificial, también se han inclinado por acciones de empresas en todo el mercado más amplio con alta rentabilidad y fundamentos sólidos, según Michael Kantrowitz de Piper Sandler & Co.
"La IA es un subconjunto de lo que está impulsando el momento, pero el resto es simplemente la calidad fundamental tradicional", dijo Kantrowitz.
Con el mercado de valores estableciendo récords, las probabilidades aumentan rápidamente de que el "punto crítico" sobre el que hemos estado insistiendo se resuelva con mayor movimiento al alza, dijo Matt Maley de Miller Tabak + Co.
"Todavía creemos que una corrección a corto plazo podría ocurrir en cualquier momento", dijo Maley. "Sin embargo, si no ocurre rápidamente y de forma pronunciada, las probabilidades de que se convierta en una corrección generalizada disminuirán".
Noticias corporativas:
--El Departamento de Justicia de EEUU y 16 fiscales generales demandaron a Apple Inc., acusando al fabricante del iPhone de violar las leyes antimonopolio al bloquear a los rivales el acceso a características de equipos y programas en sus populares dispositivos.
--Apple Inc. y Alphabet Inc. se enfrentarán a investigaciones completas de la Unión Europea sobre su cumplimiento con una nueva ley que limita el poder de las grandes tecnologías, allanando el camino multas potencialmente altas.
--Los directores de Boeing Co. planean reunirse con altos ejecutivos de algunos de sus mayores clientes de aerolíneas, quienes están cada vez más frustrados por la crisis del fabricante de aviones que afecta su negocio.
--Nelson Peltz recibió el respaldo de una influyente firma asesora de accionistas y un grupo de líderes empresariales en su intento por formar parte del consejo de la compañía de entretenimiento Walt Disney Co.
--Darden Restaurants Inc. está viendo que los consumidores de menores ingresos se están replegando, dijo el Director Ejecutivo Rick Cardenas, privando a algunas de las principales marcas de la compañía de una corriente clave de ingresos.
--El mayor inversionista de Gildan Activewear Inc. dijo que las acciones del fabricante de ropa están infravaloradas, señalando que los posibles adquirentes que rondan la compañía podrían necesitar pagar más para ganar el apoyo de los accionistas.
Eventos clave de esta semana:
--IPC de Japón, viernes
--Clima empresarial IFO de Alemania, viernes
--El presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, presenta, viernes
--Robert Holzmann y Philip Lane del BCE presentan, viernes
Indicadores clave del mercado:
--El S&P 500 subió un 0,3% a las 4 p.m. hora de Nueva York
--El Nasdaq 100 subió un 0,4%
--El Promedio Industrial Dow Jones subió un 0,7%
--El índice MSCI World subió un 0,6%
--El Índice Spot del Dólar Bloomberg subió un 0,4%
--El euro cayó un 0,6% a $1,0857
--La libra esterlina cayó un 1% a $1,2651
--El yen japonés cayó un 0,3% a 151,68 por dólar
--Bitcoin cayó un 2,9% a $65.115,12
--Ether cayó un 0,7% a $3.437,56
--El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cambió poco, en el 4,27%
--El rendimiento a 10 años de Alemania disminuyó tres puntos básicos a 2,41%
--El rendimiento a 10 años de Gran Bretaña disminuyó dos puntos básicos a 4,00%
--El crudo West Texas Intermediate cayó un 0,3% a $81,04 por barril
--El oro spot cayó un 0,2% a $2.181,34 la onza.
Puedes leer el artículo original aquí.
