Resumen de los mercados – 25 Mar. 2024
Los operadores de renta variable decidieron retirar algunas fichas de la mesa al inicio de una semana que traerá la medida de inflación preferida por la Reserva Federal - en un día en que los mercados estarán cerrados.
Las acciones retrocedieron después de un alza que llevó al S&P 500 a múltiples récords, generando especulación de que el mercado ha avanzado demasiado rápido. Los inversionistas también adoptaron una postura cautelosa sobre las apuestas de que el índice de precios de gastos de consumo personal - previsto para el Viernes Santo - mostrará que la inflación probablemente se mantuvo incómodamente alta. Ese mismo día, se espera que Jerome Powell hable.
También prevaleció un sentido de prudencia ante la preocupación por una desconexión entre las expectativas de ganancias y los precios de las acciones. Estrategas de Morgan Stanley y JPMorgan Chase & Co. son los más recientes en advertir que será difícil justificar valoraciones elevadas si la aceleración de beneficios no se materializa.
“Continuamos viendo el sentimiento como excesivo y pensamos que un retroceso en el mercado de acciones de EEUU está atrasado”, dijo Lori Calvasina en RBC Capital Markets.
El S&P 500 cayó por debajo de 5.220. Intel Corp. se deslizó debido a un informe noticioso de que China está limitando el uso de chips extranjeros. Boeing Co. subió después de anunciar que su jefe renunciará. Los rendimientos del Tesoro a 10 años aumentaron cinco puntos básicos a 4,25%. Bitcoin superó los $70.000.
Como señal de cuán recalentado ha estado el mercado de acciones, el S&P 500 terminó la semana pasada un 14% por encima de su media móvil de 200 días.
“Eso es bastante excesivo históricamente”, dijo Jonathan Krinsky en BTIG. “La gran pregunta es: ¿obtenemos una corrección a través del tiempo, o del precio? La última ha sido esquiva durante los últimos cinco meses, pero creemos que hay una ventana aquí para cierta debilidad modesta en el precio.”
La semana pasada también vio la mayor cantidad de máximos de 52 semanas del S&P 500 en casi tres años, según Krinsky.
“Aunque esto raramente marca un máximo final, los retornos a corto plazo son mucho más mixtos de lo que podrías imaginar, con subidas similares ocurriendo antes de grandes caídas en ‘18 y ‘20, mientras que también en medio de fuertes tendencias alcistas durante ‘17, ‘20 y ‘21”, notó Krinsky.
Las preocupaciones sobre un mercado excesivamente invertido a corto plazo han surgido en un momento en que las estimaciones de ganancias de consenso han sido revisadas a la baja.
Actualmente, los analistas esperan que las ganancias por acción crezcan alrededor del 9% este año versus el 11% a principios de noviembre, según datos compilados por Bloomberg Intelligence.
“El mercado de acciones enfrenta su próxima prueba en unas semanas cuando comience la temporada de ganancias a mediados de abril”, dijo Clark Bellin en Bellwether Wealth. “Los precios de las acciones y las valoraciones están elevadas de cara a esta próxima temporada de ganancias, lo que deja poco margen para decepciones si las compañías no logran presentar fuertes ganancias.”
Los inversionistas que buscan poner nuevos fondos a trabajar en el mercado deberían esperar un retroceso, agregó Bellin.
“El mercado ya ha tenido algunos retrocesos menores hasta ahora este año”, también señaló Bellin. “Fueron superficiales y rápidos, pero demostraron ser buenas oportunidades de compra.”
La combinación de datos económicos saludables de EEUU, expectativas de que la Fed recortará tasas y optimismo sobre la inteligencia artificial han impulsado al S&P 500 casi un 10% este año - dejando muchas de las previsiones de fin de año en el olvido.
Los estrategas de Goldman Sachs Group Inc. se mantienen con su predicción de fin de año de 5.200 – pero también tienen un escenario en el cual las mega capitalizadas tecnológicas lideran el índice hasta los 6.000.
“Aunque el optimismo sobre la IA parece alto, las expectativas de crecimiento a largo plazo y las valoraciones de las mayores acciones de TMT aún están lejos del territorio de ‘burbuja’”, escribieron los estrategas liderados por David Kostin.
El ánimo favorable al riesgo entre los inversionistas de acciones probablemente se extenderá más allá de los nombres de tecnología de mega capitalización que han compuesto gran parte de los retornos del mercado de acciones hacia otros sectores, según los estrategas del Instituto de Inversión de BlackRock.
Fuertes ganancias corporativas, la resiliencia económica frente a tasas de interés más altas y “perspectivas de innovación” han llevado a John Stoltzfus de Oppenheimer Asset Management a elevar su objetivo de fin de año en el S&P 500 a 5.500 - uniéndose a Societe Generale para la previsión más alta en Wall Street.
“La gran sorpresa este año no ha sido tanto la resiliencia de la economía, sino más bien la capitulación sustancial entre los osos y la comunidad pesimista”, dijo Stoltzfus. Se espera y es normal la toma de beneficios, particularmente en Big Tech - y cualquier volatilidad a corto plazo es oportunidad para “tomar ventaja de valores que se descartaron prematuramente”, señaló.
Noticias corporativas:
Apple Inc., Google de Alphabet Inc. y Meta Platforms Inc. enfrentan el riesgo de multas potencialmente cuantiosas ya que la Unión Europea ha iniciado una investigación a fondo sobre el cumplimiento de las firmas con nuevas leyes estrictas que limitan el poder de las grandes tecnológicas.
Take-Two Interactive Software Inc. se desplomó ante el temor de un posible retraso en el muy esperado videojuego Grand Theft Auto VI.
Las autoridades de aviación de EEUU están considerando medidas drásticas para frenar el crecimiento de United Airlines Holdings Inc., incluyendo la prevención de que la aerolínea agregue nuevas rutas, tras una serie de incidentes de seguridad.
Lucid Group Inc. está recibiendo una inyección de efectivo de $1 mil millones de su mayor inversionista, un afiliado del Fondo de Inversión Pública de Arabia Saudita, proporcionando al fabricante de automóviles eléctricos en apuros un salvavidas necesario.
Manulife Financial Corp. ha cerrado otro acuerdo para deshacerse de algunos de sus activos menos rentables, acordando reasegurar políticas canadienses por valor de C$5,8 mil millones ($4,3 mil millones) con RGA Life Reinsurance Co. de Canadá.
Match Group Inc., el propietario de las aplicaciones de citas Tinder y Hinge, nombró a dos directores a su junta después de discusiones con el inversionista activista Elliott Investment Management.
Novo Nordisk A/S acordó comprar Cardior Pharmaceuticals por hasta €1 mil millones ($1,1 mil millones) ya que el fabricante danés de medicamentos para la pérdida de peso continúa expandiéndose hacia tratamientos para enfermedades cardiovasculares.
Eventos clave esta semana:
El economista jefe del BCE, Philip Lane, participa en un evento en Dublín, martes
Bienes duraderos de EEUU, confianza del consumidor de la Junta de Conferencias, martes
Beneficios industriales de China, miércoles
El Banco de Inglaterra emite las actas del comité de política financiera, miércoles
Confianza económica de la zona euro, confianza del consumidor, miércoles
El gobernador de la Fed, Christopher Waller, presenta, miércoles
Revisión del PIB del Reino Unido, jueves
Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan, solicitudes iniciales de desempleo, PIB de EEUU, jueves
Desempleo en Japón, IPC de Tokio, producción industrial, ventas al por menor, viernes
Ingresos personales y gastos de EEUU, deflactor del PCE, viernes
Viernes Santo. Las bolsas cerradas en EEUU y muchos otros países en observancia del feriado. El gobierno federal de EEUU está abierto.
La presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, presenta, viernes
El presidente de la Fed, Jerome Powell, presenta, viernes
Indicadores clave del mercado:
El S&P 500 cayó un 0,3% a las 4 p.m. hora de Nueva York
El Nasdaq 100 cayó un 0,3%
El Promedio Industrial Dow Jones cayó un 0,4%
El índice MSCI World cayó un 0,2%
El Índice Spot del Dólar de Bloomberg cayó un 0,2%
El euro subió un 0,3% a $1,0839
La libra esterlina subió un 0,3% a $1,2638
El yen japonés se mantuvo poco cambiado en 151,45 por dólar
Bitcoin subió un 7,4% a $71.058,63
Ether subió un 6,7% a $3.642,43
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años avanzó cinco puntos básicos a 4,25%
El rendimiento a 10 años de Alemania avanzó cinco puntos básicos a 2,37%
El rendimiento a 10 años de Gran Bretaña avanzó seis puntos básicos a 3,99%
El crudo intermedio de Texas subió un 1,6% a $81,95 por barril El oro al contado subió un 0,3% a $2.171,30 la onza.
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