Los diferenciales temporales en Europa, Asia y EEUU han caído en contango debido a que la demanda ha disminuido tanto estacionalmente como año sobre año.
El mercado global de diésel está deteriorándose, una señal económica preocupante y que está dando que pensar a los inversionistas con visión positiva del mercado de petróleo.
En Europa, EEUU y Asia, los mercados de futuros han caído en lo que se conoce como contango, donde los precios a corto plazo son menores a los contratos a futuro. Generalmente eso se considera señal de debilidad.
"Hay una debilidad genuina en el mercado físico, como se refleja en el creciente contango en los contratos de futuros de diésel", dijo Tamas Varga, analista de la correduría PVM. "Hay un sentimiento general de que el mercado está empeorando."
El diésel es un componente importante de la demanda de petróleo. El combustible se utiliza para impulsar industrias pesadas como la agricultura y la minería, así como automóviles y camiones.
Junto con el gasóleo, que es un producto similar pero más alto en azufre, se consumieron unos 28.2 millones de barriles en 2022, según la Anuario Energético Mundial del Instituto de Energía. La demanda total de petróleo ese año fue de aproximadamente 97,3 millones de barriles por día, muestran sus cifras.
Pero se están presentando señales de un consumo anémico del combustible, incluso si este puede ser un período de debilidad normalmente.
Una medida de la demanda en EEUU - la cantidad de combustible suministrado - ha promediado 3,66 millones de barriles por día hasta ahora en 2024, el peor inicio de año desde 2016 y muy por debajo de los niveles de 2020 cuando Covid estaba afectando el consumo, según datos de la Administración de Información Energética.
En Europa, donde los conductores ya no utilizan tanto combustible, las ventas han estado en una espiral descendente. Las ventas francesas de diésel tanto para automóviles como maquinaria se desplomaron un 12% año tras año en marzo. Los datos más recientes de Alemania, Italia y el Reino Unido también señalaron disminuciones anuales.
Incluso en China, el motor de crecimiento de la demanda de petróleo, el débil consumo local está provocando un aumento en las exportaciones. El sentimiento del diésel en Shandong, donde las denominadas refinerías de tetera están orientadas a producir el combustible, es débil.
Los principales fundamentos bajistas del mercado incluyen recuperaciones económicas lentas en las principales regiones y un aumento significativo en la capacidad de producción de diésel en África, Oriente Medio y México, según James Noel-Beswick, analista de Sparta Commodities.
Un indicador de cuán débil se ha vuelto el mercado es lo fácil que ha sido lidiar con una caída en el suministro de Rusia, donde los ataques con drones ucranianos han interrumpido la producción en varias refinerías de petróleo del país.
Datos de la firma analítica Kpler muestran que los envíos rusos promediaron 740.000 barriles por día en los 10 días hasta el 13 de abril. Eso es un 25% menos en comparación con el promedio en esta época del año entre 2019 y 2023.
Alex Longley y Rachel Graham | Bloomberg
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