Los funcionarios deben ser pacientes y dejar que la política restrictiva haga su trabajo ante la falta de progreso frente a la inflación durante el primer trimestre.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que el banco central de EEUU necesita ser paciente mientras espera mayor evidencia de que las altas tasas de interés están frenando la inflación, reforzando la necesidad de mantener elevados los costos del endeudamiento.
Powell reiteró que probablemente tomará más tiempo del previsto alcanzar la confianza necesaria para reducir las tasas de interés, haciendo eco de los comentarios realizados tras la última reunión de la Fed primero de mayo. Describió las tasas actuales como restrictivas con base en "muchos, muchos parámetros", pero señaló que el tiempo dirá si la política es suficientemente restrictiva para reducir la inflación al objetivo del 2% de la Fed.
"Reflexionamos sobre el efecto de las cosas que estamos haciendo en las condiciones financieras de manera más amplia y en la economía", dijo Powell el martes durante un evento organizado por la Asociación de Banqueros Extranjeros en Ámsterdam. "Todas esas cosas nos llevan a creer en este momento que la política es restrictiva, y que parece que tomará más tiempo para que tengamos la confianza de que la inflación está bajando al 2% con el tiempo".
"Creemos que probablemente es cuestión de mantener esa postura por más tiempo", añadió.
Durante un diálogo abierto entre Powell y el miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo, Klaas Knot, el jefe de la Fed reiteró que no es probable que el próximo movimiento de la Fed sea un aumento de la tasa. Powell agregó que es más probable que la Fed simplemente mantenga la tasa de política donde está.
Los banqueros centrales de EEUU, incluido Powell, han expresado su decepción por la falta de mejora en la inflación en el primer trimestre. A principios de este mes, los responsables de la política mantuvieron su tasa de referencia sin cambios en un máximo de 23 años, un nivel que Powell dijo que estaba preparado para mantener "por el tiempo que sea apropiado".
Powell dijo que espera que la inflación baje mensualmente, pero las cifras de precios del primer trimestre han moderado su confianza.
"El primer trimestre en Estados Unidos fue notable por su falta de progreso adicional en la inflación", dijo. "No esperábamos que fuera un camino fácil, pero estos fueron más altos de lo que creo que nadie esperaba".
"Lo que eso nos ha dicho es que necesitaremos ser pacientes y dejar que la política restrictiva haga su trabajo", dijo Powell.
Precios al productor
El índice de precios al productor, una medida de los precios al por mayor, superó todas las previsiones de los economistas en abril, mostró un informe gubernamental hoy martes. Dicho esto, varios componentes del informe que alimentan el cálculo del índice de precios de gastos de consumo personal preferido por la Fed – presentó datos más ambiguos.
Powell describió el informe del martes como "mixto". El índice de precios al consumidor de abril se publicará el miércoles, y los economistas encuestados por Bloomberg estiman que los precios subieron un sólido 3,4% respecto al año anterior.
La economía de EEUU continúa mostrando resiliencia incluso con la Fed manteniendo tasas más altas por más tiempo. El incremento en puestos de trabajo no agrícolas (NFP) ha promediado 246.000 al mes durante este año, y el desempleo sigue siendo bajo. Sin embargo, el informe de empleo de abril mostró algunos signos de moderación, con un ritmo más lento de crecimiento en nuevos puestos de trabajo y un aumento inesperado en el desempleo.
Powell describió el mercado laboral como "muy fuerte" con señales de enfriamiento gradual y reequilibrio, en parte impulsado por un aumento en la oferta laboral debido a la inmigración, así como una disminución en la demanda. Añadió que el mercado laboral está tan ajustado como antes de la pandemia en 2019.
Perspectiva europea
Funcionarios del BCE, incluida la presidenta Christine Lagarde, han señalado que comenzarán a reducir los costos de endeudamiento en su reunión de junio, un sentimiento que Knot reiteró el martes. Lo que suceda después es menos claro y más controvertido.
Algunos responsables de políticas europeas favorecen una serie de recortes rápidos de tasas para reducir la carga sobre la economía del área del euro, mientras que otros piden cautela, argumentando con riesgos persistentes para los precios al consumidor.
Aunque los funcionarios del BCE insisten en ser independientes de la Fed, parece haber algún desacuerdo sobre cuánto puede divergir la política monetaria del BCE de la de su contraparte estadounidense.
Craig Torres y Cagan Koc - Bloomberg.
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