El miércoles, la Reserva Federal recortó las tasas de interés en un cuarto de punto como parte de su estrategia para apoyar una economía aparentemente estable pero que se enfría gradualmente.
Siguiendo la noticia. Se trata del tercer recorte consecutivo de los tipos por parte del banco central en 2024, que ahora se sitúan entre el 4,25% y el 4,5%.
La Fed señaló en su comunicado que planea reducir los recortes de tipos en 2025, con sólo dos bajadas previstas. Aunque la tasa de desempleo sigue siendo baja, la inflación es ligeramente elevada.
Por qué esto es importante. El objetivo de estas medidas es prevenir el recalentamiento económico durante el crecimiento robusto y evitar la recesión durante los periodos más lentos.
¿Cómo está la salud de la economía?
Los indicadores económicos presentan señales contradictorias. La inflación se mantuvo recientemente muy por debajo de su pico post-pandémico. Sin embargo, el índice de precios al consumo aumentó hasta el 2.7% en noviembre, frente al 2.6% del mes anterior, según la Oficina de Estadísticas Laborales.
A pesar de la preocupación por la inflación, la actividad de los consumidores sigue siendo fuerte.
La Oficina del Censo informó de un aumento del 0.7% en las ventas minoristas de noviembre, superando la previsión del 0.6%. Las cifras de octubre se revisaron al alza hasta el 0,5% desde un informe inicial del 0.4%. Estas cifras sugieren una base económica resistente, aunque las debilidades subyacentes hacen que pueda ser necesaria una política monetaria flexible.
¿Preocupaciones? Todavía las hay
El mercado laboral es una de las grandes preocupaciones de la Reserva Federal (y también de nosotros). La creación de empleo está muy concentrada en sectores como la sanidad y la administración pública, lo que podría no reflejar el ciclo económico más amplio.
La industria manufacturera y los servicios empresariales, normalmente más indicativos de un crecimiento sostenido, están estancados. ¿Podría ponerse peor? Posiblemente, las deportaciones serían un factor importante. Además, la contratación laboral en general ha disminuido significativamente y las vacantes de empleo están cayendo.
Wall Street también mira los efectos del rebote de la economía. Los mercados bursátiles reflejan un entorno volátil.
Los índices clave, como el Dow Jones, están experimentando notables descensos, con una racha de nueve días de pérdidas, la más larga desde la década de 1970. Los participantes en el mercado esperan que, tras la bajada de tipos de diciembre, la Fed haga una pausa antes de mantener los tipos estables en enero para evaluar el panorama financiero.
Un aterrizaje suave de la economía es posible (por ahora)
Entre los analistas persiste el optimismo sobre un aterrizaje económico suave para EE.UU., con un desempleo y una inflación que se mantienen relativamente bajos. Una encuesta del Bank of America destaca los sentimientos positivos a pesar de que la inflación no cae tan bruscamente como algunos, como los de Goldman Sachs, predijeron.
"Las tasas de desempleo no están aumentando rápidamente", señaló el banco, advirtiendo que es demasiado pronto para decir que el mercado laboral se ha estabilizado.
Los funcionarios de la Reserva Federal proponen una desaceleración de los recortes de tipos en medio de un mercado laboral volátil, impulsado por la persistente inflación y las nuevas políticas arancelarias de la Administración Trump.
Los sentimientos de los economistas son “inciertos”
Beth Hammack, de la Fed de Cleveland, destacó la necesidad de políticas moderadamente restrictivas para reducir la inflación de nuevo al 2% de forma sostenible.
Los cambios económicos, como los grandes déficits fiscales y las ganancias de productividad, pueden requerir tipos de interés básicos más altos. Hammack sugirió que la dinámica posterior a la crisis financiera de 2008, que mantuvo los tipos bajos, podría estar revirtiéndose.
Los sentimientos de los inversores y los economistas son cada vez más inciertos respecto a las políticas económicas de la Administración Trump, en particular en lo que se refiere a las subidas de precios inducidas por los aranceles. "Cuando llueve, llueve para todos", comentó el director financiero de Costco, Gary Millerchip.
No todo es malo. Las expectativas siguen siendo optimistas debido principalmente a la agenda proempresarial de Trump, y sólo el 6% pronostica una recesión, la cifra más baja en seis meses.
La confianza de los inversores es alta, apoyada por las esperanzas de un consumo sostenido y una financiación más barata tras la toma de posesión de Trump. Sin embargo, Bank of America advierte de que los sentimientos excesivamente optimistas pueden indicar la necesidad de reevaluar las inversiones.
